Defi解密：揭秘最近大热的Defi到底是怎么一回事

Defi是链上金融的概念，包括各种金融产品如稳定币、借贷、期货合约以及去中心化交易所等。这个概念并不新，一些Defi项目早在几年前就已经有所发展。例如预测市场项目Augur曾募集了上百万ETH，旨在构建一个去中心化的赌博机制。然而，在Defi出现之前，Oracle并没有引起太多关注。直到Link项目的出现，Defi才开始受到更多关注。

与Oracle类似，DEX（去中心化交易所）也不是突然出现的概念，它在几年前并没有引起太多关注。提到DEX就不得不提0x协议，它是一个免费的开源协议，用于在DApp上进行链上结算，主要应用是通过合约进行erc20token的互换，是一个完全去中心化的协议。然而，由于以太坊本身的原因，0x协议很长一段时间都没有得到很大规模的应用。

在Defi中，经常会听到一个名为WETH的代币。为什么以太坊还需要一个代表以太坊的代币呢？因为ETH不是erc20token，所以无法被0x等协议调用。因此，ETH保留了燃料价值，而WETH这种代理模式存在一些问题，包括用户体验差和安全性的风险。

基于0x协议的一些小型分布式交易所一直过得很艰难，缺乏流动性。然而，相对成功的DEX例子是EOS上的Newdex和鲸交所。由于以太坊在orderbook模式下的效率较低，EOS凭借其较为中心化的DPOS模式和高TPS的优势成功地超越了以太坊的DEX。

然而，有趣的是，EOS上率先提出的Bancor协议在以太坊上取得了巨大成功。Bancor采用了AMM（自动做市）模式，撮合效果高，效率也很高。AMM内部的激励机制使得Maker（挂单者）可以获得奖励，而Taker（吃单者）则会以套利为目的，类似中心化交易所负手续费的促销方式。这一点解决了代币升值的逻辑。虽然AMM有一些弊端，例如波动性大和LP（流动性提供者）潜在的无常损失风险，但财富效应已经开始产生。

Defi当然也存在系统性风险，但触发这些风险需要恶性循环的条件，包括价格崩盘导致流动性池和借贷池的损失，进而导致链上活跃度的下降，反复循环。Defi仍处于初期阶段，项目方也强调这是实验性的产品，请注意风险。

总结来说，Defi的发展指数大概在8-9之间，如果你现在才开始了解Defi，你仍然有机会参与这个领域的发展。

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