时间：2024-05-27|浏览：337
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北京时间 5 月 24 日凌晨，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了由包括贝莱德、富达、灰度、Bitwise、VanEck、Ark Invest、Invesco Galaxy 和富兰克林邓普顿申请的全部 8 只现货以太坊 ETF 的 19 b-4 表格，为 ETH 走向传统金融市场打开了大门。
需要注意的是，虽然上述各只现货以太坊 ETF 的 19 b-4 表格已获批，但 ETF 仍需其 S-1 注册声明生效后才能正式开始交易。鉴于 SEC 刚刚开始与发行方就 S-1 展开讨论，需要时间进行磋商与修改，尚不清楚这一过程究竟需要多长时间 ，彭博ETF分析师James Seyffart的说法，以太坊现货ETF的S-1审批可能在“几周内”完成，也可能需要更长时间，该过程通常需要长达五个月的时间。根据S-1修正文件会有一轮为期两周时间的评论（类似于SEC为现货比特币ETF申请人提供的反馈）来推算，6月中旬肯定是有可能的。
Cobo联合创始人神鱼发文称，参考比特币ETF，以太坊现货ETF的S-1文件审批最快需要两周时间，正常节奏可能需要3个月，预计可能会在6月初通过并在当月中旬开始交易。
以太坊现货ETF的利好消息也推动着市场看涨情绪。根据Coinglass数据显示，过去7天，ETH现货净流出近1.3亿美元，其中过去4天交易所净流入均为负数。同时，Greeks.live宏观研究员Adam在在今日X平台发文表示，35万张ETH期权即将到期，Put Call Ratio为0.58，最大痛点3200美元，名义价值13亿美元。受ETF进展激励，ETH接棒了BTC的上涨短期期权IV一度达到了150%，远高于目前BTC的同期IV。从大宗交易和市场交易结构看，ETH的看涨情绪仍然浓厚。
根据CryptoSlate报道，彭博ETF分析师James Seyffart认为，现货以太坊ETF的需求可能会达到现货比特币ETF的20%至25%。Seyffart在Bitwise主持的一次采访中表达了他的观点，并补充说，另一位彭博ETF分析师Eric Balchunas认为，新基金的需求将达到现货比特币ETF的15%至20%。
Seyffart将这两种估计与ETH约占比特币1.4万亿美元市值的30%的事实进行了比较，称其有一定低估。他将这种差异归因于每种产品的某些局限性。以太坊ETF发行人将不参与质押，这意味着与ETH持有者不同，ETF投资者无法获得收益。此外，以太坊比比特币具有更大的链上效用，但ETF投资者将无法访问。
Seyffart表示，与美国的期货ETF相比，以太坊期货ETF仅占资产的12%，不能为估计提供“良好的样本”。国外市场的以太坊期货ETF的资产比例是比特币期货ETF的20%至30%。最终，他预测现货以太坊ETF将有“大规模发行”，但不及现货比特币 ETF。
以太坊联合创始人兼加密基础设施公司Consensys创始人Joseph Lubin表示，预计以太坊将出现「海量需求」，这可能会导致供应紧缩并推高其价格。Lubin 告诉媒体，已经接触比特币 ETF 的机构「很可能希望多元化投资第二个获批的 ETF」。他表示，「通过 ETF 购买以太坊将会产生相当大的自然的、被压抑的压力」。他补充说，与一月份批准现货比特币 ETF 时相比，满足这一需求的供应量将会减少。就比特币而言，授权参与者（即每天新股创建时代表 ETF 签订合同购买比特币的公司）可以简单地在交易所或通过场外交易对手购买闲置的比特币。但链上数据显示，27% 以上的以太坊已经被质押，即被锁定在合约当中并为其所有者赚取收益。「大部分以太坊都在核心协议、DeFi 系统或 DAO（去中心化自治组织）中发挥作用，」Lubin 指出，换句话说，以太坊不仅市值低于比特币——这使得以太坊的价格对资金流入的反应更加敏感——而且其供应量的很大一部分无法用于现货 ETF 的交易。
根据分析研究公司 Bernstein （该公司总资产达 7250 亿美元）的分析师 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 二人的估计，现货以太坊 ETF 的批准将推动以太坊价格飙升约 75% ，最高达到 6600 美元。他们指出，SEC 在 1 月份批准了类似的比特币现货 ETF 产品， 3 个月后，这一事件刺激比特币价格上涨大约 75% ，达到 73000 美元的历史新高。
Chhugani 和 Sapra 在本周的一份报告中表示，「我们预计 ETH 的价格走势也会类似。」
值得一提的是， 2021 年 11 月，以太坊创下了 4878 美元的历史最高纪录，如果真的可以达到 6600 美元，以太坊价格将再次突破历史新高。
尽管目前市场充满了乐观的声音，但仍然有一些担忧，出于合规需求的质押机制取消也被认为是削弱对现货以太坊ETF需求的重要原因之一。但HashKey Group首席分析师Jeffery Ding也预测道，以太坊现货ETF有望加入质押机制后，且预计在中期实现市场规模达到比特币现货ETF的75%。
另一方面，灰度以太坊信托的抛售压力也是市场担忧的一个重要内容。实际上，自灰度GBTC成功转换为比特币现货ETF后，Farside Investors数据显示，GBTC累计净流出达176.4亿美元，也是唯一一家流出规模如此高且持续近4个月资金流出的ETFCoinglass数据显示，截至5月24日，GBTC资产管理规模为194.13亿美元。而据Coinglass数据显示，截至5月24日，灰度持有293.52万枚ETH，价值超111.7亿美元。虽然灰度的比特币规模远超以太坊，但套利利润的出逃以及ETF缺乏质押机制也被认为或带来资金流出。
不过，从整体比特币ETF的资金变化来看，GBTC这部分的资金流出已完全被其他ETF所覆盖。Farside Investors数据显示，截至5月22日，比特币现货ETF仍净流入超134.3亿美元。且从价格表现来看，当前比特币的价格较ETF推出之际上涨了约45%。也就是说，虽然GBTC的资金流出给比特币带来了一定的抛售压力，但已被其他比特币ETF所消化，且对比特币价格并未有过多影响。这也对灰度以太坊ETF推出后对ETH的价格影响具有一定参考意义。
与此同时，鉴于当前ETH币价以及生态的乐观前景，以太坊生态相关资产出现了显著的上涨，或将迎来大爆发，板块布局方面，当前建议布局以太坊生态相关代币，如layer-2板块，OP、ARB、STRK，SYN等，Restaking板块，如ETHFI、PENDLE，SSV、LDO等，模块化板块，如ALT、MANTA等，DeFi龙头板块，如AAVE、UNI、MKR、ENA、COMP等。
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