时间:2024-03-25|浏览:2051
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上周的美联储会议结束后,市场几乎肯定央行会在6月份降息,并且及未来进一步降息。
但这个预测也可能是错误的。有两个因素可能导致美联储主席鲍威尔保持稳定,并放弃今年和2025年分别降息3次的预期。
最明显的一个显示因素是通胀,如果数据继续将价格上涨预期的话,美联储将坚持在更长期限内维持高利率,阻止出现1970年代的政策失误。另一个不太明显的因素是政治重要的是,美联储必须找到合适的时机,以确保它不会看起来像是在试图扭曲美国大选的竞争环境。
市场资深人士、Yardeni Research创始人埃德·亚德尼(Ed Yardeni)认为,今年的政治议程可能会出现这两个相关相互碰撞的前提。在这种情况下,美联储可能不得不将降息推迟
“如果未来几个月的通胀数据仍顽固地达到美联储2%的目标,这可能会阻止美联储在夏季之前降息,即总统选举之前。如果是这样,那么具有独立性的联邦公开市场委员会(FOMC)可能
会将
他补充道,“这将是政治上明智的做法,因为美联储重视其独立性以及所有其他考虑因素。”
当然,美联储官员否认货币政策存在任何政治考虑的观点。 但在政策转变方面,选举年往往会给他们带来麻烦。
在亚德尼提出的困境中,更急剧的通胀数据可能会让美联储在6月和7月的会议上担心是否降息,从而将推迟决定到9月,即选举季的关键时期。美联储将于11月6日至7日召开会议,紧接大选之后。
“美联储(11月的政策会议)可能会做出今年的首次降息,”亚德尼表示,“第二次降息可能会在12月18日,直至今年最后一次会议上决定。前提是这样的降息是有必要的。”
鲍威尔承认,在没有什么确定的情况下,并预测,回归2%通胀目标的道路将是“坎坷的”。 鲍威尔说:“问题是,我们不确定这是否只是实现通胀目标的道路一旦颠簸,或更进一步严重的问题。”
“这就是我们关注降息前景的原因”,亚德尼称。他不是唯一一个不相信美联储可能不会有第三次降息的人。
美联储内部似乎也存在矛盾。 根据“点阵图”,10名FOMC委员预计今年将降息3次,而9名委员预计仅降息2次。
野村证券的经济学家在一份客户报告中表示:“我们维持美联储今年只会降息两次的预期,即7月和12月。” 他们指出,点阵图的分布表明,FOMC对今年降息次数没有预期。 由于预期在 2 和 3 之间波动,政策制定者可能对通胀数据的意外上升非常敏感。
前美联储代表克拉里达
克拉里达还指出,如果美联储根据物价消费者物价指数(CPI)而不是其偏爱的个人消费支出物价指数(PCE)来判断通胀,那么“他们甚至不会讨论降息。”
2月份的PCE数据将于周五公布。大多数经济学家预计月度支撑将在0.3%左右。
文章转发自:金十数据