[海伦]此次市场反弹正在吸走对冲近期投资者担忧情绪的资金

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股市稳步迈向新高已经证明过去一年许多市场策略师是错误的。

现在，牛市开始对做空的投资策略造成最后的打击。

Simplify Tail Risk ETF 的交易代码为“CYA”，在经历了一段残酷的亏损之后，该基金将于本月晚些时候面临清算。

该基金旨在帮助抵消市场下跌时投资者的损失，但在过去一年中其价值已损失了 99% 以上。

CYA 1Y mountain Simplify 的尾部风险 ETF 已被市场反弹击垮。

Simplify 确实在其网站上警告称，股价大幅下跌的一个关键原因是，该基金通过使用高达 20% 的资产购买期权来抵御“尾部风险”，以应对市场下跌或波动，包括​​与相关交易相关的交易。芝加哥期权交易所波动率指数，或“Vix”。

过去一年，随着市场在波动性温和的情况下反弹，这些期权往往到期时毫无价值，导致该基金花费更多资金来重新加强保护。

Simplify 首席策略师迈克尔·格林 (Michael Green) 告诉 CNBC，该基金确实按照设计运作，但成为市场状况和投资情绪转变的受害者。

“简单的现实是，没有人喜欢在自己的投资组合中加入正在融化的冰块……坦率地说，当市场除了上涨之外什么也没做时，情况只会变得更糟十倍，”格林说。

“尾部保护在 2020 年非常受欢迎，但目前还没有投标。我认为，这更多地反映了市场的情绪，而不是此类产品的可行性，”他补充道。

通胀对冲策略 CYA 令人瞠目结舌的负回报可能使其成为下行对冲策略出错的一个戏剧性例子，但它远非唯一一只在大流行后环境中表现出短暂希望但现在回报低于标准且投资者撤资的 ETF出去。

抗通胀基金也受到打击。

例如，根据 FactSet 的数据，二次利率波动和通胀对冲 ETF (IVOL) 在过去 12 个月内下跌了 3.4%，今年迄今已出现 3400 万美元的资金流出。

AXS Astoria Inflation Sensitive ETF (PPI) 和 Fidelity Stocks for Inflation (FCPI) 等以通胀为重点的股票基金在过去 12 个月表现不佳于标准普尔 500 指数后，今年投资者的需求疲软。

晨星公司North被动策略研究总监布莱恩·阿穆尔(Bryan Armour)表示，当恐惧情绪加剧时，投资者自然会寻找方法来防范市场大幅下跌，但如果基金易于理解，对基金发行人和他们的潜在客户来说是最好的。美国。

“我肯定会说越简单越好。了解潜在的结果。这样，如果你在亏损，而且这是尾部风险 ETF，你购买的是看跌期权，

Armor 表示：“然后你就会明白为什么会发生这种情况。” ，但特别使用 Vix 来做到这一点可能是“放射性的”。“过去几年我们看到的另一个现实是，相对于历史上市场低迷期间发生的情况，Vix 已经被抑制了。 Toews 表示：“2022 年，Vix 的成本非常高，而且当市场走低时，你也得不到预期的保护。”Toews 的理论是，需要积极管理下行保护策略，以应对不断变化的风险。他的公司提供多资产 Toews Agility Shares Managed Risk ETF (MRSK)，该基金在过去一年中带来了 7,900 万美元的收入，但仍然是一只相对较小的基金，总资产为 1.31 亿美元。该基金在过去一年的总回报约为15%，净费用率为0.95%。

可以肯定的是，一些对冲产品，如缓冲基金，在市场上涨期间继续吸纳资产。

私人信贷的日益普及也是投资者寻求降低资产整体波动性的方法的一个例子。

阿莫尔表示，只要投资者明白，精心设计的下行保护策略就像一份在市场下跌时就能获得回报的保险单，那么精心设计的下行保护策略仍然有一席之地。

“尾部风险 ETF 可能会在十多年内都不起作用，这没关系。这没关系，因为它实际上应该在这种情况发生时发挥作用，但你不能一路损失全部投资，”阿默说道。

在市场上涨期间继续吸引资产。

私人信贷的日益普及也是投资者寻求降低资产整体波动性的方法的一个例子。

阿莫尔表示，只要投资者明白，精心设计的下行保护策略就像一份在市场下跌时就能获得回报的保险单，那么精心设计的下行保护策略仍然有一席之地。

“尾部风险 ETF 可能会在十多年内都不起作用，这没关系。这没关系，因为它实际上应该在这种情况发生时发挥作用，但你不能一路损失全部投资，”阿默说道。

在市场上涨期间继续吸引资产。

私人信贷的日益普及也是投资者寻求降低资产整体波动性的方法的一个例子。

阿莫尔表示，只要投资者明白，精心设计的下行保护策略就像一份在市场下跌时就能获得回报的保险单，那么精心设计的下行保护策略仍然有一席之地。

“尾部风险 ETF 可能会在十多年内都不起作用，这没关系。这没关系，因为它实际上应该在这种情况发生时发挥作用，但你不能一路损失全部投资，”阿默说道。

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