拥有世界储备货币，是一项巨大的特权并会带来毁灭性的成本

时间：2022-03-22|浏览：418

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在这场新的全球金融危机爆发期间，如果你对全球各派系的货币未来持认真态度，那么阅读Zoltan Pozsar的信件是必须的，他是瑞士信贷 (Credit Suisse)集团的货币市场和利率策略师，他对全球货币市场错综复杂的管道系统有着出色的理解，并以清晰简洁的写作风格进行了阐述。我不知道他是否创造了“内部货币”和“外部货币”这两个术语。
所谓「内部货币」，是指在另一个参与者的资产负债表上作为负债存在的货币工具。政府债券是主权国家的一种负债，但它是银行系统中的一种资产，其交易方式类似于现金，具体取决于发行方的信用质量。
而「外部货币」是指在其他参与者的资产负债表上不属于负债的工具。黄金和比特币就是完美的例子。
上周，随着美国和欧盟没收了俄罗斯央行的法币储备，并将某些俄罗斯银行从SWIFT网络中移除，当前的石油美元/欧洲美元货币体系已经结束。在此后的一代人中，当人类历史的这一悲惨事件有望结束时，历史学家将指出 2022 年 2 月 26 日是该系统结束的日期，并且一个新的、我们目前未知的系统萌芽了。
很明显，我是在对未来的发展进行预测，这就是本文的主题。你对这场战争期间不同旗帜（国家）行动的正确或错误的道德观点，不应该分散你对个人财务的巨大影响的注意力。
与往常一样，我的任务是综合广泛的宏观经济思想家的观点，他们比我更了解情况，然后将他们的想法融入我自己的语言中，并将这些想法与加密资本市场联系起来。无论这场战争以何种速度平息，交战的货币规则都不会回到 1971 年后的石油/欧洲美元体系。一项新的中性储备资产（我相信将是黄金），将用于促进全球能源和食品贸易。从哲学的角度来看，央行和主权国家欣赏黄金的价值，但不欣赏比特币的价值。人类文明大约有一万年的历史，黄金一直被视为一种货币工具。而比特币从诞生至今，还不到20年的时间，但别担心，随着黄金取得成功，比特币也会成功。我会解释原因。
首先，让我们思考一下Zoltan在2022年3月7日题为《布雷顿森林体系III》的笔记中提到的先见之明：
“从黄金支持的布雷顿森林体系时代，到内部货币支持的布雷顿森林体系II（具有不可对冲没收风险的国债）时代，再到外部货币支持的布雷顿森林体系III（黄金和其他商品）时代。

拥有世界储备货币，是一项巨大的特权并会带来毁灭性的成本
战争结束后，“钱”将不再是原来的样子…
…而比特币（如果它仍然存在的话），可能会从这一切中受益。
一切关于平衡
全球经济不是只生产丰富美味消费品的魔豆，这是一个平衡的系统，其中一些国家的产出大于消费，而其他国家的的消费大于生产。双方必须保持平衡，就像生活和宇宙的各个部分一样。一切都是相对的，没有任何东西被创造或毁灭，只是被改变了。
每个国家通常都有自己的本国货币，我们称之为法定货币。根据地理位置以及其他文化因素的自然禀赋，国家在全球市场上进出口不同类型的产品和服务。如果每个国家都用自己的货币进行交易，就会带来额外的摩擦和成本。相反，会有某个国家的法定货币会成为储备货币，而大多数贸易都是用这种货币进行的。
拥有世界储备货币，是一项巨大的特权并会带来毁灭性的成本。美元是全球贸易中使用最多的货币，这是事实。大多数碳氢化合物都是以美元计价，这也是事实。结果便是，世界其他地区使用美元来为全球市场上的所有交易商品定价。
1971 年后的美元不是由黄金支撑的，而是由美国国债支撑的。直到最近，能源生产商在世界市场上以美元计算的收入超过了他们的支出。因此，他们储蓄了美元。在中国夺冠之前，美国消耗的能源是所有国家中最多的。因此，最大的消费者（和最大的经济体）用自己的法定货币支付能源进口是有道理的。还有其他非货币诱因，例如获得先进武器，使石油生产商与美元挂钩。
但对美国国债的需求，是从哪里来的？如果你有一堆美元，我所说的“一堆”是指数十亿、数万亿美元，那么很少有市场有足够的流动性来处理你的交易。正如Beyonce所说：“我认为你还没准备好吃这种果冻。”。