[罗斯]由于软着陆创造了“最佳点”，信贷市场的一个风险角落可能会跑赢股票

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伯恩斯坦的格尚·迪斯滕菲尔德表示，明年的软着陆可能有助于高收益信贷跑赢股市。

他对彭博电视表示，到 2024 年，短期和长期收益率都将持续下降。

但其他人警告称，高收益债券的违约率将继续上升。

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伯恩斯坦固定收益联席主管格尚·迪斯滕菲尔德 (Gershon Distenfeld) 周四对彭博电视台表示，软着陆情景为高收益信贷跑赢股市创造了最佳条件。美国明年将避免衰退的预期已经引发了固定收益市场的预期。 -收入上涨，全球债券创下两个月来的最大涨幅。同时，通胀和劳动力市场指标的降温增加了人们对央行很快降息的希望，加剧了投资者的风险偏好。据彭博社报道，最不安全的垃圾债券已成为固定收益中表现最好的资产类别，因为高收益 CCC 信贷今年迄今为止的总回报率已上涨近 20%。

到11月，垃圾债券创下三年来最大的流入量。

迪斯滕菲尔德预测，随着交易员不断买入短期和长期债务，涨势将持续到 2024 年。“我认为高收益信贷目前处于两个极端之间的最佳点，”他迪斯滕菲尔德表示，如果明年经济不出现衰退，美联储将慢慢降息，这对股市有利。另一方面，深度低迷将意味着股票定价错误，长期收益率将大幅上涨。 。

“但这之间的空间——这实际上可能是软着陆类型情景的最高可能性——而这正是信贷，特别是高收益债券最适合的地方，”他补充道。

“这会削减你的息票，你不会有很多违约，你的回报甚至可能比股票市场更好。” 尽管如此，华尔街的一些人警告说，即使利率下降并且没有经济衰退在即，借贷成本仍可能打击企业部门。

惠誉评级预计，到 2024 年，高收益债券违约率将达到 5.0%-5.5%，高于 2022 年底的 1.35%-2.99%。

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