挖矿不易，杠杆代币竞争激烈

2020年，杠杆代币在数字货币交易所中备受关注。这些代币比现货更具波动性，在行情上涨时可以获得更高收益，同时也能做空。因此，海外用户对杠杆代币非常感兴趣。在欧洲，数字货币杠杆ETPs产品已经非常成熟，21shares这家金融公司最近在德意志交易所Xetra上线了一种与比特币价格对标的代币BTCE。

杠杆代币本质上是具有杠杆功能的ERC20代币。与传统的杠杆交易不同，用户在交易杠杆代币时无需支付保证金，只需通过买卖代币来达到杠杆交易的目的。例如，以3倍杠杆做多ETH的代币ETH3L为例，当ETH上涨1%时，ETH3L会上涨3%；当ETH下跌1%时，ETH3L会下跌3%。

目前市面上主要的杠杆代币发行商有FTX、币安和21shares团队打造的Amun平台。FTX是最早开始发行杠杆代币的公司，曾获得币安的投资并上线了币安交易所。然而，今年2月币安宣布下线FTX代币，却推出了自己的杠杆代币。币安声称这是为了保护用户利益，但社区对此并不认同。

对于普通投资者来说，了解杠杆代币的运行逻辑需要时间和教育成本。 - 运行机制是否合理 - 交易和管理费用 - 交易透明度和平台管理能力

可以看出，币安提供的杠杆代币存在一些明显的问题。首先，它缺乏每日调整仓位的机制，这对于维持代币的杠杆比例和仓位有一定的风险，并可能导致隐形收费。其次，币安的杠杆代币缺乏透明度，外界无法获取相关代币的调仓、价格、杠杆管理等信息，也无法查询代币的生成和销毁数量。此外，所有代币只能在币安交易所中买卖，这引发了社区的不信任，因为币安其管理方式使投资者的利益难以得到保障。

相比之下，FTX在杠杆代币领域的接受度更广。在机制设置和透明度上，FTX比币安更加合理和透明。用户可以自行铸币和销毁，代币数量由需求决定。此外，ERC20代币可以在不同平台间进行跨平台交易，流动性等于市场上所有衍生品流动性的总和，用户不用担心流动性风险。然而，由于FTX本身经营一个代币交易平台，因此其代币做市并不透明，也不允许用户自行做市和管理流动性，这可能引发发行方和交易所之间的内部冲突。

21shares团队推出的Amun杠杆代币表现更加亮眼。Amun作为老牌数字货币衍生品发行商，其杠杆代币在调仓、价格、做市和交易等方面都公开透明，为用户提供了一个开放的铸币和销毁平台。Amun设置了及时的调仓机制，收费更加公开，没有隐形费用。Amun发行的各种代币具有较高的可靠性和更开放的操作空间，得到了欧洲广泛的认可。

作为数字货币领域的新势力，杠杆代币必将引起越来越多的关注。随着市场的成熟，用户选择投资标的时会更加理性，好的平台和产品将成为市场主流。

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