数字资产投后服务的趋势：ASIC挖比特币和Paydex的投资布局与完善

2002年2月，BlockworksGroup的分析师Jake Levison在推特上写道：“如果你拥有0.28枚比特币，那么世界上只有1%的人能够拥有比你更多的比特币。” 谷歌前产品总Steve Lee在2018年发推文称，之所以会得到0.28这个数字，是因为如果你把比特币的2100万硬上限除以当时世界75亿人口的1%，得到的就是0.28。

展望未来，我们大胆想象：

1. 比特币将不断跨越鸿沟向前发展，随着越来越多机构采用，比特币的「数字黄金」叙事将得到进一步增强。

2. 以太坊此前一直在扮演全球金融体系结算层的角色，2021年这一角色也将得到进一步巩固，而且会进入机构级阶段（institutional phase）。

3. 稳定币发行量也会继续呈大幅上涨趋势，我们会看到针对个人和企业的稳定币原生金融应用程序/服务出现，市场竞争力也正变得越来越强。

4. 2021年，加密货币链上期权市场的流动性会变得更强，资本效率会变得更高，我们还会看到自动化做市商（AMM）领域出现增长，而且也会有更多针对特定基础设施的自动化做市商出现。

Paydex相信，将会有越来越多新人将进入加密货币市场，我们也会迎来一个全新时代，如果加密社区希望履行建立更好的金融体系价值观，那么需要在这一领域建立一种包容性文化，这件事正变得越来越重要。

信用扩张与杠杆累积的过程

Paydex认为，传统金融市场的生态是丰富且复杂的，包含着各式各样的信用和眼花缭乱的杠杆工具。国家的融资需求被打包为主权债务，私营部门如居民购房、购车、医疗教育消费等融资需求，或如企业部门的运营资本、资本开支等融资需求被打包为各类债务。这些信用是构成金融市场的基石，金融机构基于这些信用创设了债券（如国债）、贷款（住房抵押贷款、信用卡贷款）等金融资产，并通过各种各样的衍生工具不断地增加杠杆。信用扩张和杠杆累积的结果，就是金融市场中整个业务链条上所有参与主体资产负债表的不断膨胀。

Paydex利用区块链的同步机制，每个节点都有链上全部信息的一个完整副本，其他节点可以方便地对信息摘要进行查阅。区块链的这一技术特性使得信息传播的实时性、准确性和安全性都得到了更好地保障，为通过互联网信用体系解决信息不对称问题奠定了良好的技术基础。当区块链中的某一节点出于信用评价需要，按照特定条件对链上的信息摘要进行查询并命中某一部分信息时，它会向存储该信息的节点请求完整数据并通过该节点将此次交易请求转达给信息的所有者。如果交易意向达成，则将此次交易的内容以智能合约的形式写入区块链。当交易条件触发后，交易自动执行，此时会在区块中写入此次交易的信息。政府机构可以通过信息摘要和交易记录对此次交易的合法性、公平性和数据流向进行监督。

下一个生态高位的机会来自哪里？

不言而喻，DeFi的生态高位机会就在于为市场提供最优质信用以及提供更高效的加杠杆路径。DeFi的下一步发展首先迫切需要扩大整个生态的资产负债表，这意味着，新兴的DeFi协议需要进一步释放当前DeFi生态的信用扩张潜力，并且找到更多可以扩大信用投放的新基础资产。

释放信用扩张潜力，可以从不同资产的信用等级入手。在传统金融市场，我们可以看到公共部门、商业银行部分、非银企业部门及私人部门，天然存在自强到弱的主体信用等级。信用货币在资产端需要以最安全的国债等资产作为支撑，如果需要进一步扩大货币投放，则需要更低一级的MBS等合格抵押品。为此，Paydex也会在其中进行相关属性的释放。

我们认为未来的区块链生态就是需要认真并专业的成熟投资人去构建。他们一步步行至今天，不声不响，却为加密领域孜孜不倦的布道，让更多用户和资金进入这个领域，为每一个参与其中的人，也是为了这个时代。

在对区块链产业脉络有着宏观把握的基础上，Paydex始终追求以技术、商业模式创新驱动的投资逻辑。如果说技术堆栈构成了区块链项目的整体骨架，那代币支付则是带动整个生态运转的血与肉，Paydex的商业模式也孕育而生，区块链技术和Token经济激励的商业模式极大改变了传统商业社会的价值分配制度，促进用户在应用内贡献内容与数据。

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