比特币盘整中，交易员看涨后市

除了在12月1日进行了一次短暂的18100美元的测试外，比特币(BTC)市场在一周内保持了相对平静。这表明，投资者开始意识到，在自去年10月以来上涨77%之后，比特币可能会出现更长的盘整期。

BTC/USD4小时图来源：TradingView

每当比特币价格稳定时，人们总是对山寨币反弹的期望越来越高。但最近情况并非如此，本周比特币的主导地位增长了0.8％，达到63.6％。

这一走势表明，投资者要么在等待突破2万美元的阻力位，要么担心可能出现负面的价格波动。因此，这种走势表明他们对山寨币的信心已经减弱。

每周前16位加密货币表现来源：Nomics＆CoinMarketCap

上图显示了本周比特币如何获得市场份额。除Nem（XEM）外，其余山寨币上涨0.5％。总体而言，交易量令人失望，尽管部分原因是比特币徘徊在19200美元。

每当交易者犹豫不决时，他们就会减少头寸，等待更好的进场点。因此，本周的交易量下降是一种调整，而不是缺乏兴趣。

比特币价格盘整时，机构投资者积累比特币

加密货币基金灰度投资继续积极地在其投资组合中增持比特币，其比特币管理规模突破了100亿美元大关。

灰度投资比特币持有量来源：bybt.com

在过去的一周中，灰度已经增持了将近13000个BTC，总计持有547000个BTC。因此，对于灰度比特币信托来说，这又是很棒的一周。通过分析其相对于每股所持有效BTC的溢价（目前为0.00095153BTC），也可以看到同样的兴奋之处。

灰度比特币信托溢价来源：TradingView&Grayscale

如上所述，灰度比特币信托溢价从前一周的11％增加到22％。这个指标在过去90天内的平均溢价为14％。因此，随着在近期创下6个月高点，这个指标反映了积极的势头。

永续期货资金费保持稳定

永续合约（也称为反向掉期）具有一个嵌入式费率，通常每八小时收费一次。资金费率确保不存在交易风险失衡。即使买卖双方的持仓量始终保持一致，杠杆率也可能有所不同。

如果某一时刻永续合约价格明显大于现货价格，多头需要付费给空头。如果某一时刻合约价格明显小于现货价格，空头需要付费给多头。这个问题在牛市期间尤其重要，因为牛市通常会有更多的多头需求。

每周维持在2%以上的利率意味着极度乐观。这一水平在市场反弹时是可以接受的，但如果比特币价格是横盘整理或处于下降趋势中，则是有问题的。

在这种情况下，买方的高杠杆会增加意外价格下跌期间大量清算的可能性。

BTC永续期货资金费率来源：DigitalAssetsData

请注意，尽管比特币的价格处于停滞状态，但每周的资金费率却保持在健康的水平上。这一数据表明，交易员仍然保持乐观，尽管他们没有过度使用杠杆。

12月1日凌晨，比特币测试了19900美元的水平时，也出现了短暂的兴奋时刻。

期货溢价达到顶峰，但此后已恢复正常

资金费率可能会带来一些扭曲，因为它是零售交易员的首选工具，因此会受到过度杠杆的影响。另一方面，专业交易员倾向于主导具有设定到期日期的长期期货合约。

通过衡量期货比一般现货市场溢价多少，交易员可以自己判断看涨程度。期货通常比现货交易的价格溢价0.5%或更高。

每当溢价变为负值时，这就是一个警告的危险信号。这种情况，也被称为现货溢价，表明市场正在转向看空。

2021年1月BTC期货溢价来源：DigitalAssetsData

上图显示，这个指标在12月1日短暂触及2％，但随后由于比特币未能突破20000美元的阻力位，而调整至0.9％。尽管下跌，但溢价仍保持在最低门槛0.5%之上，这表明专业交易员对此表示乐观。

期权看跌/看涨比率

通过衡量更多的活动是通过看涨（买入）期权还是看跌（卖出）期权，人们可以衡量整体市场的情绪。一般而言，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

看跌期权与看涨期权之比为0.70，表明未平仓看跌期权比看涨期权少30%，因此可被视为看涨。

相比之下，看跌期权与看涨期权之比为1.20，则表明未平仓看跌期权比看涨期权多20%，这可被视为看跌。需要注意的一件事是，这个指标汇总了整个比特币期权市场。

BTC期权看跌/看涨比率来源：Cryptorank

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