Ourbit交易所：牛市的终结还是暴跌的起点

2021年2月的最后一周，数字货币市场经历了一次闪崩，爆仓人数超过50万，爆仓金额超过300亿人民币，可谓惨烈。这次暴跌的原因主要源于外部经济环境的影响，美国10年期国债利率的飙升引发了投资者对利率收紧的担忧。由于美国是全球最大的流动性供给国，这种恐慌情绪蔓延至全球，导致风险资产和避险资产同时下跌，似乎再次出现了去年的流动性危机。

国际经济环境成为了数字货币市场未来发展的关键因素，"只有比特币好，其他币种才会好"这一说法依然是残酷的事实。在这样的背景下，比特币所面临的分岔路口愈发令人担忧。

而为什么会发生暴跌呢？通俗来说，国债利率在经济环境中起着重要的作用，好比长江的源头或房屋的地基，是各种利息制定的指向标。国债收益率以国家信用和税收为保障，通常被投资者称为"无风险投资方式"。国债的涨跌直接影响到现实中的各种利息。当国债收益率上升时，银行储蓄和贷款利率也会上涨，企业的贷款成本会增加，导致财务费用上升，利润被进一步压缩。同时，投资者投资的企业债券价格也会下跌，进而影响公司的估值，引发去泡沫阶段的连锁反应。

数据显示，目前，为了产生1美元的经济增长，经济需要将近4.5美元的债务。鉴于美国经济高度依赖债务融资，利率上升对其具有内在的破坏性。一方面，美国其影响力辐射全球；另一方面，在各种信用债券中，美国10年期国债被认为是信用最高的，因此对全球市场的影响更大。"大放水"的背景下，经济逐步恢复，进一步催生了通胀预期，导致国债收益率激增，加剧了市场对美国提前收紧利率的担忧。基于这样的预演，股市和数字货币等风险资产遭受了重创。

在数字货币市场暴跌的原因中，还有分析认为美国财政部长耶伦对比特币的批评是其中的原因之一，认为比特币的交易效率极低且能源浪费惊人。然而，这种解释过于表面化。由于数字货币属于特殊的投资品类别，比特币等数字资产不存在传统企业所面临的现金流和债务利息等问题，其暴跌更多的是由国际大环境可能带来的流动性缺失问题所导致。

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