PKEX|CoinMetrics：机构是此次ETH上涨的主要推动者

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在过去的一个月里，比特币的价格达到了2017年12月上一轮牛市高峰价格的3.2倍。然而，以太坊的最高价格仍然只是2018年1月的2.4倍。

以太坊在2021年的成功主要是由散户投资者推动的。NFT的兴起为以太坊带来了新的用户和主流关注。随着越来越多的投资者进入这个生态系统，DeFi的总锁定价值也不断创新高。

链上数据提供了以太坊散户增长的证据。自年初以来，持有相对较少以太坊（0.01到1个以太坊之间）的地址增加了约380万户，总数超过1360万户。2018年5月4日，总共有380万个地址包含了0.01-1个以太坊。

以太坊的牛市周期同样也是由散户推动的，但与上一轮周期相比，本轮有一个重要的不同点：机构投资者的加入。自2020年起，机构投资者以前所未有的速度进入加密货币领域，从而使其价格在2021年达到另一个高峰。

尽管机构投资者一直在涌入比特币，但进入以太坊的速度稍慢。然而，有迹象表明，随着夏季的来临，以太坊开始吸引机构投资者。

芝加哥商业交易所（CME）期货是机构投资者获取加密货币敞口的主要途径之一。与大多数加密货币交易所不同，芝商所受到美国监管，并且与传统衍生品有着悠久的历史，因此被认为是一个可信赖的机构交易所。

CME于2017年12月首次推出比特币期货，但直到2021年2月才添加了以太坊期货。尽管CME以太坊期货在3月份的交易量相对较低，但在4月份却飙升，达到每天超过5亿美元的高位。

尽管CME的以太坊期货交易量在增长，但仍然远低于比特币。CME比特币期货在2021年已触及超过60亿美元的每日高点，但比特币期货交易量在2月下旬达到峰值。以太坊期货的交易量在4月份开始创下新高，并似乎仍在增加。

尽管机构还未大规模涉足以太坊，但很快它可能会对机构投资者产生足够的吸引力。

直到现在，一些机构对以太坊的经济结构和相对较高的通胀率感到担忧。但随着即将发布的以太坊改进提案（EIP）1559的出现，这些担忧开始得到解释。

EIP-1559将于7月发布，EIP-1559还将燃烧一部分以太坊交易费用。这将永久性地从流通供应中去除一部分，并减少每日净发行量。

以太坊的其他改进工作也正在进行中。以太坊2.0的PoS改造将使以太坊成为一种有收益的资产。目前，以太坊2.0的抵押合约已锁定了410万以太币。随着Coinbase和其他公司推出以太坊抵押品，抵押的以太坊数量还将增加。

第二层可扩展性解决方案也已经推出。AAVE最近与Polygon（MATIC）集成，已有超过20亿美元的存款。包括ImmutableX在内的解决方案正在帮助NFT平台扩展，这将进一步吸引散户投资者。

如果散户继续交易以太坊，并且更多机构开始进入以太坊，那么以太坊有望在2021年下半年成为市值第二大的加密货币。

在网络数据方面，以太坊的市值在价格首次突破3000美元后周环比增长了19.7％。然而，活动地址在上周创下历史新高后略有下降。

比特币的算力每周增长8％，在4月中旬由于西北地区停电而下降后又恢复正常。

以太坊交易费已飙升至2021年的历史新高，这是由于DeFi的持续增长以及对区块空间的强烈需求。然而，虽然网络使用率仍然很高，但5月以太坊的平均gas价格已降至2020年12月以来的最低水平。

在4月22日，以太坊矿工将gas限制提高到每块约1500万。这意味着每个区块有更多的可用空间，有助于降低平均gas价格。

4月22日，每个区块的平均交易数量达到246，是自2018年1月以来的最高水平。随后，平均交易数量一直保持在213以上，这是过去两年的最高水平。

尽管以太坊创下了历史新高的价格，但以美元计价的平均交易费已降

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