时间:2023-07-18|浏览:215
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最近比特币的走势相对较弱,从最高近6.5万美元下跌到目前的5.5万美元左右。这引起了很多人的焦虑,特别是对于老韭菜们来说。大多数人开始担心进入熊市,甚至一些人选择直接撤退。当然,何时撤退是个人的决定,但个人认为牛市还没有结束。本文重点讨论的就是牛市仍在继续的一个证据,即稳定币的总量对比特币和币市总市值的支撑作用。
最近有一条新闻提到,4个主要的美元稳定币(Tether的USDT、USDCoin、币安的BUSD和MakerDao的DAI)的总市值从今年年初的270亿美元飙升了近190%,现在达到了780亿美元。稳定币的投放规模说明了资金涌入币圈的活跃度,因为每一个稳定币本质上都是通过购买美元进入币圈的。比特币价格的上涨与稳定币供应量的增加之间存在着正反馈关系,这是毫无疑问的。
数据分析者通常会关注比特币相对稳定币供应量的比率(SSR),同样,比特币市值相对稳定币供应的比率也受到重视。在本轮牛市前,稳定币总额为20亿美元,当时的市值约为3000亿美元,比特币市值约为2000亿美元,因此SSR表现为两个比率:1:150和1:100。当时经常有人说“20亿稳定币支撑了币圈3000亿美元市值或比特币2000亿美元市值”,但这种说法显然是不正确的。真正支撑总市值的根本是所谓的“共识”。虽然SSR与比特币价格并非正比关系,但它们的走势是相同的。牛市中,SSR上升;熊市中,SSR下降。通过观察SSR可以判断牛市的进程,这是一个科学的方法。
SSR的最低历史点是9.6,你知道当前的SSR是多少吗?它是13.4,是今年的最低点,正在逼近历史最低点。以下将讨论为什么SSR如此之低。但是,相信读者从直觉上也应该会有疑问,这么低的SSR水平意味着牛市结束了吗?这是不科学的。
SSR水平的下降,最大的影响因素肯定是Defi。很多资金通过稳定币进入币圈,而没有投资到比特币上,而是直接进入Defi,例如进行质押。目前,Defi的总质押量已超过1100亿美元,净质押量超过700亿美元。其中,一部分资金来自币圈存量,例如持有ETH、BTC、BNB等的投资者,另一部分来自新增的稳定币。尽管没有找到确切的数据,但据估计,Defi总量中至少有1/3到一半左右来自新增稳定币。在780亿美元的稳定币中,估计大约有380亿美元用于Defi。
另一个影响因素是币圈的扩大,包括大量新币的发行和各种生态的扩展,这使得比特币无法保持在币圈总市值的2/3左右的地位。目前,比特币占币市总额的比例已经下降到约44%左右。然而,币圈生态的扩大使得比特币在整体稳定币应用中的比例也应该下降。换句话说,在当前情况下,这一轮牛市不太可能达到过去的1:290的比例,应该降低。
综合上述两个因素,我们可以根据币圈流通的稳定币总额为400亿美元、比特币市值为1万亿美元、比特币稳定币总市值占有率为44%来推测,实际上,相比2017年的同等条件,当前的SSR(比特币)大约在1:45左右。之前提到的接近历史最低点的13.4数值显然有些荒谬,而这个45的数值更为合理。然而,毋庸置疑的是,与2017年牛市的最高峰290相比,我们仍然相去甚远。
290的数字属于区块链前期的神话时代,也许无法再次达到。现在稳定