比特币暴跌80%的场景不会再现，但首支ETF可能带来意外之灾

10月18日，加密货币对冲基金Pantera Capital在给投资者的一份报告中表示，最近一段时间比特币的价格下跌没有过去那么严重，这表示比特币在下一次面临熊市时，崩盘的跌幅可能会下降。

在2013-15和2017-18年，比特币在分别达到1111美元和20089美元的高点后，纷纷暴跌了-83%。在这之后，比特币在2019-20和2020-2021年的熊市也经历了大规模的价格下跌，但它们的回调幅度分别为-61%和-54%。

Pantera Capital首席执行官Dan Morehead强调，在2013-15和2017-18年熊市周期之后，抛售情绪持续下降，并指出未来的熊市将“更加疲软”。他表示：“我长期以来一直主张，随着市场变得更广阔、更有价值、更机构化，价格波动的幅度将会放缓。”

比特币大型鲸鱼数量下降

比特币鲸鱼的比例变化也支持Pantera Capital的“价格波动放缓说”，区块链数据分析网站Glassnode的数据显示，截至目前，持有1000个或更多比特币的地址数量创下历史新低，仅为“82”个，上一次这个数字如此低是在2012年12月15日，也就是比特币推出大约四年后。

大型鲸鱼数量下降之际，Sanbase的数据显示，自9月初以来，中型比特币鲸鱼的数量一直在上升，也就是持有100到1000枚比特币的地址数量显著增加。

比特币ETF即将推出

美国首支比特币ETF即将推出，加密市场的牛市情绪来到高点，推动了比特币连日来的强劲涨幅。然而，Dan Morehead也在报告中警告道，比特币ETF的推出或许会扭转比特币目前的上升趋势。

虽然人们普遍认为，首支比特币ETF将进一步推高资产价格，但实际情况或许可能恰恰相反，因为从过去的历史来看，暴跌随着市场重大利好消息而来的情况并非没有。

当芝加哥商品交易所预计于2017年12月推出比特币期货时，市场充斥着欢呼声，比特币也确实开始上涨，却在期货上市的那天，迎来了高达83%的跌幅。

今年4月份，类似的情形再次重复，当时比特币随着Coinbase将在美国上市迎来了历史新高，但Coinbase在纳斯达克正式上市后不久，-54%的熊市也随之而来。

来源：FX168北美

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