NFT泡沫退潮后，何去何从

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据海外媒体报道，2021年3月，推特创始人杰克·多西以NFT形式将他发布的第一条推文出售。当时，马来西亚区块链公司Bridge Oracle行政总裁Sina Estavi竞标成功，当时的价格为1630ETH，相当于290万美元。

近日，Sina Estavi准备通过Opensea平台转售该NFT，标价14969ETH，相当于4800万美元。然而，令人吃惊的是，在第一次拍卖结束之前，仅有7位竞标者投标，报价从0.0019ETH（约合6美元）到0.09ETH（约合277美元）不等。

仅仅过了一年的时间，“天价推特”的价格就跌到剩下不足万分之一，这只是NFT市场降温的一个缩影。

据了解，自今年1月达到顶峰后，NFT月度买家首次跌破80万人，NFT的平均价格也从1月份的6800美元跌至2000美元；二次销售量也从1月份的每天38000件下降到7900件；甚至整个NFT市场的价值已从230亿美元跌至约100亿美元，缩水超过一半。

从“甚嚣尘上”到“门庭冷落”，NFT经历了“冰火两重天”，行业内甚至有不少人宣称“NFT已死”。但NFT的市场价值真的已经不如从前了吗？NFT究竟是一堆泡沫？还是一块“香饽饽”？

01散户撑起的投机潮 热衷于NFT炒作的大多数人或许还不知道，大多数NFT藏品本身并不产生现金流。

这意味着，如果将NFT藏品类比为资本市场上的股票，大多数NFT的估值逻辑接近于“零股息成长股”，投资者的盈利几乎完全来源于交易。

那么一定会有人问，大量投资者在NFT平台上烧钱支持很多的“零息资产”，风险会不会很大？当然会。

此前，中泰证券韩筱辰团队经统计发现，资金涌入带来投机潮，NFT市场头部效应明显，事实上交易参与者大部分亏损出局。目前来看，NFT交易市场头部效应明显。同时，白名单是交易新发行NFT获利的关键，未进入白名单的参与者有78%亏损。

不妨再想想，理论上来说，音频、音乐等一切产品皆可NFT。那么，当油管、B站、抖音等更多内容大厂加入到这个市场，并能在一定程度上提供“生息藏品”的时候，现有大量不产生现金流的NFT藏品的价值还能否维稳呢？恐怕很难。

事实上，NFT开始出现泡沫破裂的迹象。据海外媒体报道，区块链分析公司Nansen在分析了1930万个NFT后发现，每三个NFT项目中就有一个几乎没有交易活动，另外三分之一的交易金额已经低于发行成本。加密数据网站DappRadar的数据显示，今年3月最大的NFT交易市场OpenSea的交易量下降了67%。

除了价值不稳定之外，在产权保护、技术方面，NFT还存在缺陷，

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