经济触底反弹：中信建投对4月财政数据进行点评

2022年5月18日，财政部公布了今年1-4月财政数据。疫情冲击之下，1-4月财政收入增速下滑，单月多税种大幅负增长，财政支出增速放缓，基建相关支出乏力。

据中信证券分析，外部地缘政治风险加大、大宗商品涨价以及全国范围内疫情多点爆发尚未好转的情况下，财政收入的增速可能仍然较低；房地产行业筑底回升至少需要等到下半年，而基建在今年扮演稳增长角色的使命仍将持续。

具体数据方面，1-4月全国一般公共预算收入74293亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%；全国一般公共预算支出80933亿元，同比增长5.9%，增速有所放缓。

1-4月累计，全国政府性基金预算收入17565亿元，同比下降27.6%；全国政府性基金预算支出31488亿元，同比增长35.2%。国有土地使用权出让收入15012亿元，同比下降29.8%；国有土地使用权出让收入相关支出19424亿元，同比增长5.6%。

财政收入方面，1-4月财政收入受疫情冲击，同比增速下滑4.8%；财政收入水平达到全年预算进度的35%。各项税种增速均出现下滑，其中增值税和所得税等大税种收入下滑幅度较大。

基建支出方面，1-4月财政支出增速放缓，疫情冲击下基建单月支出增速负增长。尽管基建类支出增速有所放缓，但预计基建在今年仍将扮演稳增长角色。

土地市场方面，政府性基金收入与土地出让金收入持续下滑。由于房地产市场信用风险尚未消除，土地拍卖市场冷清，政府性基金收入下降。而政府性基金支出增长较大，与专项债发行提速共振。

总体来看，财政收入增速放缓，基建支出乏力，土地市场冷清持续拖累政府性基金收入。在经济下行、疫情多点爆发以及大宗商品涨价等因素的影响下，财政收入增速可能仍然较低。

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