灰度基金：数字货币的投资新选择，由美国灰度公司管理

随着2020年11月数字货币牛市的开放，灰度基金这个之前很少听说过的机构突然频繁出现在与比特币价格相关的新闻中。如果没有灰度基金的参与，硬币圈甚至传言今天不会有比特币5736美元的高价。因此，灰度基金备受关注。然而，对于一些投资者来说，他们不了解灰度基金，甚至不知道灰度基金的含义。那么，灰度基金到底是什么意思呢？接下来我们详细谈谈灰度基金的含义。

首先，澄清灰度基金的名称并不完全准确。所谓灰度基金是指GrayscaleInvestment,LLC灰度投资公司(以下简称灰度投资)管理包括GrayscaleBitcoinTrust灰度比特币信托(简称GBTC或灰度信托)一系列金融产品。灰度投资公司(GrayscaleInvestmentTrust)数字货币投资集团(DigitalCurrencyGroup)在美国成立于2013年，是世界上最活跃、最具影响力的加密资本之一，其投资领域横跨区块链行业的各个细分领域。而灰度基金则是由DCG成立于2013年，是灰度投资专门用于管理加密资产的信托基金。

灰度信托所做的是接受投资者的资金或比特币，以建立基于比特币的资产组合，并向投资者分发信托股票，以证明投资者持有资产组的权益。当投资者不想再持有该权益时，他们可以通过二级市场转让信托股票，或通过信托股票赎回灰度信托（但由于监管原因，灰度信托目前不提供赎回操作）。这样，投资者就可以通过投资灰度信托获得类似于投资比特币的收入效果。灰度投资负责信托的日常管理、季度年度报告、选择和监管。

由于当前加密货币的监管环境相对复杂，基础设施不完善，风险高，传统金融市场的大多数机构投资者无法通过交易所直接投资加密货币。机构是正确的“安全”投资加密货币的需求催生了符合传统监管要求的需求“合规”平台灰度。灰度信托的投资目标是“跟踪比特币的市场价格”。这一投资目标意味着信托产品不会创造超额回报。只要信托收入能与比特币价格变化基本一致，就能有效完成使命。

与传统信托基金一样，灰度主要依靠管理费来赚钱。只要投资者对灰度的需求继续上升，灰度就会有稳定的管理费，管理费比传统信托行业要丰富得多。信托基金的年管理费率一般为0.3-1.5%取决于投资目标和管理难度。而GBTC按现有资产管理规模计算，年管理费为2%，仅靠GBTC灰度一年可收取6000产品BTC纯利润(约5300万美元)。比特币之外，灰度还先后创建了8只单一资产信托基金，和囊括5类主流币(BTC、ETH、XRP、BCH和LTC)多资产信托基金(GrayscaleDigitalLargeCapFund)。

以上是对灰度基金含义的详细解释。事实上，灰度信托本身并没有投资立场，但灰度投资是通过管理费赚钱的。当然，它希望比特币的上涨能吸引更多的投资者购买其产品并贡献管理费。因此，灰度投资倡导比虚拟货币更可以理解，灰度信托对比特币市场的影响主要在于其暂停的赎回机制。一旦赎回开放，将打破灰度信托屯币对比特币价格支撑的影响。

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