DeFi固收：ERC-3475的颠覆效应

目前，全球固定收益产品市场总值约为1190亿美元，而在DeFi领域中，这个数字还不到数百万美元。为什么在DeFi中建立固定利率的财产专用工具这么困难？新的Token标准ERC-3475能如何改变市场布局？下面让我们深入了解有关固收和ERC-3475内容。

DeFi借款利息如何确定？

现在，为了平衡供求关系，大多数借贷合同采用利率反馈调节体系。当市场供货超过需求时，利率会下降以鼓励贷款人贷款，而当供货低于需求时，利率会上升。因此，由于市场波动的存在，借贷合同的利率是很难长期保持恒定的。因此，市场对于固定利率资产的需求不断增加。

固定利率合同的两种方式

现阶段，有两种方式可以确保固定利率贷款利息。第一种是卖零息债券，即贷款人将债券以ERC-20Token的方式发行，从借款人那里得到所有的财产。到期时以固定利率还款。已公开发行的债券价格和年利率由单一交易池中的供求关系来决定，YieldProtocol执行了一个AMM以将对冲套利损失降至最低，而NotionalFinance则使用cTokens提高了流通性服务提供者的资本效率。另一种方法是将本金利息切割并将其Token化。当客户将资产存放到一个保险库中时，将获得一个上下浮动的年利率，锻造本金Token和利润Token。这种协议书造就了利率「二级市场」，但也增加了全自动做市的风险机会。

固定利率合同的主要表现和困惑

NotionalFinance表现得好于其他协议书，其总锁定量最大为7339万，USDC的年化收益率达到3.25%。但所有四个协议书都经历了总锁定量的大规模下降。这主要是因为市场处于熊市，并且这些协议书存在一些缺点。

ERC-3475

现在，我们有机会根据更新的ERC-20标准发行更前沿的债券。为什么我们应该发行新的标准呢？简单来说，ERC-20规范只涉及单个实体，不具备复杂的算法设计。现在，DebondProtocol发明了ERC-3475，使我们能够直接在基础资产（如DAI）上发行股票，而不需要创建新的代币。ERC-3475能够记录复杂的赎回逻辑，如期限日、优惠券和信贷质量，从而推出新的应用领域。这一标准使得企业可以发行可转换公司债，投资人将负债转换为股票。但随着区块链技术处理债券变得更加成熟，我们需要Web3信用评级机构来更好地筛选资产。总之，ERC-3475不仅优化了债券发行，还赋予我们创造各种工具的能力。

总结

DeFi债券是一个巨大而未被发掘的市场，市场需求不断增加。现在，我们有机会根据更新的ERC-20标准发行更前沿的债券。ERC-3475使我们能够直接在基础资产上发行股票，打开了许多新的应用领域。但同样需要Web3信用评级机构来更好地筛选资产。