比特币的隐含波动率自

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自 SEC 批准现货 ETF 以来，比特币的隐含波动率已经大幅下降，这对于波动率交易者来说是一个教训，因为人们的焦点转向了以太坊 ETF 的乐观情绪。

想要了解以太坊在今年晚些时候可能推出的 ETF 之前和之后表现如何的线索的交易者可能希望追踪期权的定价方式。

周四，近十几只现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）（投资于实际代币的资产）开始在美国交易。

经过多年的等待，这些备受期待的投资产品于周三获得美国证券交易委员会（SEC）的批准后正式生效。

尽管在其首次亮相前的几周内发生了一些事情，但一些与隐含波动率和期权市场相关的事情值得注意，因为投机者将以太坊 (ETH) 视为下一个可能获得现货 ETF 批准的候选者。

隐含波动率代表了投资者对价格波动的预期，并对看涨期权和看跌期权的价格产生积极影响。

看涨期权允许买家从价格上涨中获利或对冲价格上涨，而看跌期权则提供针对价格下滑的保护。

当面临二元事件（例如股票的财报日期或 SEC 对现货 ETF 申请的决定）时，交易者倾向于购买期权来建立“多头 vega”头寸，从而从隐含波动率的增加中受益。

然而，该策略使交易者面临事件后潜在的波动性崩溃以及由此导致的期权价格下滑的风险。

加密货币量化研究员 Samneet Chepal 表示，这正是比特币市场发生的情况，这给以太坊交易者一个教训，即在 ETF 宣布当天持有多头波动性敞口可能存在风险。

“现在对于波动性来说，这是一片红色的海洋。随着 ETH ETF 故事的展开，需要记住一些事情。价格走势通常会在重要日子之前大幅上涨，但波动性往往会在事件临近时飙升。到实际宣布时，净多头卷可能并不理想，”加密货币量化研究员 Samneet Chepal 在 X 上表示。

Chepal 补充道：“对于 ETH ETF，考虑做空 vega (vol) 头寸可能是可行的，因为我们一直在 BTC ETF 上走这条路，这让我们对可能发生的情况有了一些了解。”

虽然 10 月初比特币价格因 ETF 的乐观情绪而开始上涨，但年化 7 天隐含波动率本月开始高速增长，在 SEC 批准之前达到 96%。

但自那以后，这一比例已跌至 52%。

关注期权定价

在 ETF 推出之前的三个月里，比特币上涨了 60% 以上。

尽管如此，本周初的普遍观点否认了 1 月 10 日发布后出现抛售回调的可能性，称反弹势头有增无减。

然而，选项警告批准后的冷却期。

本周早些时候，比特币看跌期权开始以高于看涨期权的价格进行交易，这表明成熟的市场参与者寻求针对价格下跌的保护。

周四现货 ETF 开始交易后，比特币从 46,000 美元上涨至 49,000 美元以上。

然而，这种流行是短暂的，此后价格已回落至近 46,000 美元。

因此，交易者在猜测以太坊现货 ETF 的推出时可能希望跟踪以太坊期权的定价方式。

包括贝莱德在内的多家公司已于 2023 年 11 月提交了现货以太坊 ETF 申请。VanEck 的 ETF 最早批准截止日期为 5 月，贝莱德的 ETF 则为 8 月。

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