[喜悦]卖空者度过了残酷的一年，未来的道路将更加艰难

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对于华尔街日益减少的投资者——卖空者来说，未来的道路变得更加艰难。

根据 Ortex 对 1,500 只美国股票空头头寸的分析，那些做空希望股价下跌的公司的投资者今年遭受了超过 1,450 亿美元的损失。

与此同时，根据 Diligent Market Intelligence 的数据，全球发起的激进做空活动数量仍未恢复到大流行前的水平，今年总计 110 起。

这比 2019 年的活动数量减少了近 40%。卖空者的目标是通过出售借来的股票并稍后以较低的价格回购来获利。

他们通常被视为帮助监控公共市场所必需的金融侦探。

但十年来的超低利率为陷入困境的公司延长了跑道，使得卖空者等待更长时间才能获利（如果有的话）。

在过去的一年里，利率飙升至 2007 年以来的最高水平，但令人惊讶的是，股市却推翻了所有看跌论调，标准普尔 500 指数在 2023 年上涨了 20% 以上。此外，即使在迷因股出现之后，投机交易仍然普遍存在浑水资本 (Muddy Waters Capital) 创始人卡森·布洛克 (Carson Block) 最近在 CNBC 的《The Exchange》节目中表示：“自金融危机以来，我们所经历的贝塔值显然是难以应对的。”

卖空者“总是习惯于看到他们的论点在一两个季度内实现……我们已经不再处于那种环境了。”

该行业陷入困境的最具象征意义的例子是，传奇卖空者吉姆·查诺斯（Jim Chanos）在近四十年后决定将他的对冲基金转变为家族理财室，他因宣称安然公司已灭亡而闻名。

尽管查诺斯仍然认为这是欺诈的黄金时代，有大量卖空机会，但他不得不承认他的商业模式不再有利可图。

查诺斯告诉投资者：“众所周知，多头/空头股票业务模式面临压力，而且对基本面选股者的兴趣已经减弱。”

Third Point 的丹·勒布 (Dan Loeb) 避开了 GameStop 的空头挤压，他承认，由于卖空者的环境变得“比历史上更具挑战性”，他已经减少了个股空头敞口。

勒布在一份报告中写道：“基本面分析越来越让位于监控每日期权到期日和 Reddit 留言板，2021 年 AMC 和 Gamestop 等严重做空股票以及今年其他股票的大量空头挤压和操纵就证明了这一点。”八月份的投资者信函。

监管压力的加大加剧了卖空者的痛苦。

美国证券交易委员会于 10 月份敲定了一项新规则，要求许多对冲基金和其他大型投资者在每个月底报告空头头寸总额。

对冲基金目前正在联邦法院质疑这一规定，称新的披露要求“矛盾且不连贯”。

盈利的参与者 今年仍然出现了成功的卖空活动。

Raging Capital Ventures 的比尔·马丁 (Bill Martin) 在今年的银行业危机中脱颖而出，成为“大空头”，他在硅谷银行倒闭前做空该银行。

今年另一个利润丰厚的卖空机构是兴登堡研究公司 (Hindenburg Research)，该公司去年 5 月公开持有卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 旗下的伊坎企业 (Icahn Enterprises) 空头头寸，指控资产估值“夸大”等。

根据 FactSet 的数据，伊坎集团的股价今年暴跌 65%，成为市值 50 亿美元或以上的美国公司中表现最差的，这一赌注可能带来了巨大的利润。