贝瑞基因：疫情再度升温，面临新的机遇与挑战

近日，国内外疫情又有增长的势头。根据业内专家的预测，新冠病毒可能将长期存在，而特效药和疫苗的上市仍需要较长时间。在比较长的时期内，做好病毒核酸检测和一定的人员隔离仍是控制疫情最好的方法。

病毒核酸检测需要用到基因诊断相关技术。之前，我们曾分析过一家基因测序行业的龙头公司华大基因，而今天，我们要再次分析另外一家国内知名的基因测序龙头公司贝瑞基因。

贝瑞基因成立于2010年，是国内非常知名的基因测序公司。在国内基因检测领域，它仅次于华大基因，而且公司的创始人与华大基因有着较多联系。贝瑞基因的业务主要是以高通量测序技术为基础的基因检测和试剂、设备销售。具体来说，公司的产品和服务主要在生育健康、遗传病检测和肿瘤基因检测领域。生育健康检测是公司发展较早的业务，也是目前占比最大的业务，而肿瘤基因检测业务则有着较大的增长潜力。

在基因测序行业内部，华大基因和贝瑞基因各占据大约30%的市场份额，已形成一定的寡头垄断格局。然而，从整体上下游产业链来看，基因测序行业的议价能力是偏弱的。基因测序行业的上游是基因测序设备和耗材供应商，从全球来看，美国Illumina和LifeTech两家公司合计占据90%的市场份额，属于寡头垄断行业。其中，Illumina公司目前已占据84%的市场份额，具有最大的市场话语权，获得较高的垄断利润。随着华大基因等基因测序公司向上游并购，测序仪行业的话语权有望削弱。贝瑞基因通过与行业巨头合作的方式获得一定话语权，该公司的创始人之一曾就职于Illumina公司，因此与Illumina公司有着较多合作。比如，NextSeqCN500高通量基因测序仪就是贝瑞基因与Illumina公司针对中国市场联合开发的。

目前，基因测序行业的下游主要是比较强势的医院，而且新技术存在一定的认知接受问题。公司创业阶段向医院推广时曾被怀疑是骗子。整个行业对下游的议价能力不强，这在财务上表现为公司账上有大量的应收账款。与华大基因类似，这是这个行业的共性。然而，随着技术的进步，医院和就医人群对基因检测技术的认同度提升，行业对下游的议价能力有望提升。与此同时，贝瑞基因也在向下游扩展，以提高对下游的定价权。

贝瑞基因的创始人高扬博士和周代星博士都是技术出身，公司的技术实力很强。公司率先研发了无创产前基因检测技术（NIPT），并成功在临床中推广。在遗传性领域，公司积累了较多的技术。公司自主研发的PCR-free技术、变异位点检测系统、极速分析法等核心技术在NIPT、NIPTplus、WES、CNV-seq等领域都成功转化为产品