欧易研究院：矿业企业在加息预期下ETF提振有限

时间：2022-02-24|浏览：7309

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2022年2月7日，根据纳斯达克文件，加密资产管理公司Valkyrie比特币矿企提交ETF（Bitcoin Miners ETF）该代码已获准在纳斯达克上市WGMI。开盘首日，WGMI涨幅6.6%，成交量超过15万股。
根据欧易市场，比特币价格在消息前后走强，站在45800关口，一个月内创下新高。Miners ETF在一定范围内，被认为是扭转市场下跌趋势的强心剂。
比特币矿企ETF的通过，为何会与行情之间存在特殊的关联？ETF什么是加密金融市场？ETF有什么意义？下面，我们将为您逐一大致解读。
比特币ETF是什么，
它的意义是什么？
首先，在科普下，关于比特币ETF背景信息。
ETF（Exchange Traded Fund），又称交易所交易基金，是一种在交易所上市、基金份额可变的开放式基金。这种合规的金融产品可以让基金像股票一样在交易平台上自由上市，为普通投资者提供合规的投资选择。长期以来，加密圈从业者一直期待着比特币ETF通过。黄金ETF珠玉在前，能充分解释这种强烈的预期：
2003年，澳大利亚推出了世界上第一个黄金ETF。次年10月，US ETF GLD通过SEC批准并于11月正式开始交易。这意味着黄金投资的门槛大大降低，新交易员可以通过ETF黄金敞口更容易获得。
随着越来越多的交易者和资金流入，黄金开始大周期长牛。从以下价格走势图可以看出:ETF GLD经批准几年后，黄金价格从410开始-一路涨到1900美元附近的最高水平，累计涨幅超过340%。
假如比特币现货ETF通过SEC如果审批并正式上线，很有可能黄金的走势会在源源不断的资金推动下复制，其重要性不言而喻。这也是各种市场的市场ETF消息特别敏感的原因。
市场预期上升，
但SEC 6次拒绝BTC现货ETF的申请
2016年，Bats BZX证券交易委员会（SEC）提交了Winklevoss Bitcoin Trust产品申请是可验证范围内最早的比特币ETF正式的申请记录，但是SEC以防止价格操纵和市场欺诈为由拒绝。在接下来的几年里，数十家公司和机构纷纷前往SEC提交比特币ETF但均未获批准。
2021年，比特币ETF一季度，加拿大资产管理公司Purpose Investments Inc.经加拿大安大略省证券委员会批准发行比特币交易所交易基金(ETF)，这也是世界上第一个比特币ETF。此后，加拿大连续通过Evolve Bitcoin ETF和CI Galaxy Bitcoin ETF。据OKLink数据显示：Purpose BTC ETF头寸超过3万枚比特币。
可能是受加拿大、巴西等国激进政策的影响，美国SEC也开始重新审视与比特币相关的比特币ETF，然后调整了一拖二拒的一贯态度。
2021年10月19日，美国金融服务提供商 ProShares比特币期货 ETF通过SEC审计，在纽交所正式开始交易，代码BITO。据彭博统计，该ETF第一天总交易额接近10亿美元，仅次于贝莱德的碳中和ETF，成为历史上第一天成交额高的一天ETF。

欧易研究院：矿业企业在加息预期下ETF提振有限
比特币期货ETF通过，让当时的市场看到现货ETF的无限可能。但遗憾的是：此后，SEC六次拒绝比特币现货ETF申请。说明，比特币期货ETF与现货ETF参与门槛和理解成本的差异与比特币合约（期货）交易和现货交易大致相似。因此，比特币期货ETF影响仍然有限。
此“ETF”非彼“ETF”
2021年，个加密市场来说，2021年无疑是好消息：特斯拉支持比特币支付，萨尔瓦多宣布将比特币作为法定货币，Coinbase成功登陆纳斯达克，Microstrategy持续购买等机构，一群ETF各大经济主体纷纷上线。
可以看出，今年比特币的主流接受度发生了质的变化。在随之而来的积极刺激下，比特币一路走强，创下6.9万美元的价格新高，年涨幅60%，超过黄金（-3.6%)，原油(56%)，纳斯达克指数(26%)，特斯拉(49%)，去年风头很大。
2022年，数字资产市场充满不确定性：
一方面，美国的通胀水平刷新了近40年的记录，美国和英国CPI数据还共同突破了几十年来的新高。抑制通货膨胀增长已成为全球的共同话题。鹰派的评论层出不穷，加息预期继续加强。一旦货币政策收紧，量化宽松下的全球放水将成为过去，丰富的流动性浪潮将消退，金融市场也将受挫。
另一方面，比特币历史上半周期趋势的参考也让投资者对未来充满了担忧。在这种情况下，SEC可以通过比特币现货吗？ETF审批已成为帮助市场恢复强劲的决定性因素。因此，一些市场参与者将采矿企业ETF（Bitcoin Miners ETF）在纳斯达克上市被视为加密市场走出三个月下行趋势的关键节点。
但需要注意的是，这个ETF”非彼“ETF。比特币期货和现货证券属于虚拟证券。ETF不同的是，比特币矿业企业属于实体范畴，因此Bitcoin Miners ETF只需通过纳斯达克审核即可上线。也就是说:矿业企业ETF在线交易无法判断SEC比特币现货ETF态度是否改变。
几乎同时，SEC几个比特币现货ETF向公众收集申请审批意见，要求公众收集这类 ETF 以及比特币本身是否容易被操纵和欺诈，并提供反馈。同时，它也为基金管理公司提供了反馈Global X的比特币ETF将决定日期推迟到4月20日，设定了更长的时间。
目前，比特币现货ETF通过的可能性没有提高。而且，比特币矿业企业ETF跟踪的是，主要矿业企业与比特币的价格和资本流入没有直接关系，外部世界也不能将其视为直接获得比特币开放的途径。因此，普通投资者不应该认为这是理所当然的ETF（Bitcoin Miners ETF）通过，现货比特币，ETF后续情况直接相关。
总之，这次比特币矿业企业ETF事实上，通过不能被视为SEC态度变化的节点，以及增强市场信心的强劲积极因素。加密市场的后续趋势主要取决于全球货币政策的收紧、国际形势的变化和现货ETF能否通过SEC审批。在内部，这取决于过去一年工业生态发展能否为市场的持续上升提供更强有力的支撑，以及基础设施建设能否取得突破。
然而，无论比特币现货是否暂时通过，加密市场的蓬勃发展势头都没有被阻止。从长远来看，加密资产的发展潜力远未触及瓶颈，足以支撑长牛市场的预期。