上交所注册制对STO影响几何

在区块链市场对STO带领新资金入场翘首以盼之时，传统金融市场轻轻跺了跺脚。习近平今日在上海宣布：将在上海证券交易所设立创板并试点注册制，STO目标企业某种程度似乎被上交所注册制“截流”。

据新华社消息，11月5日上午10时左右，习近平在首届中国国际进口博览会上表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

受此消息影响，上证指数今日在开盘小幅上涨后，于上午10点半左右应声下跌，至发稿时跌幅1.33%。

11月5日，上证指数有业内人在火星财经创始学习群评论到：“科创板这算是和STO抢企业了吧。注册制没有盈利要求，上「上交所」。「上交所」日活交易用户是「币安」好几百倍。”

毫无疑问，SecuritytokenOffering（STO）所奉行的将传统企业股票打包为token进行在专门的STO合规交易所进行交易，解决处于A轮、B轮、C轮等IPO之前企业的股权流动性的痛点，似乎无盈利要求、股民千万甚至过亿的注册制能更好的解决。

但STO意味着全球市场和华尔街机构资源，而科创板意味着中国市场。

但对于中国创业者来说，即将推出的科创板的操作便利性或许优于STO，在目前的政策条件下，中国企业实现STO的路径是海外VIE结构等方式。

唯一不同的或许在于，STO近在眼前，已有诸如tZERO等企业实现，而科创板目前尚未正式推出，而融资时间对于创业企业来讲，关乎性命。

从传统金融市场来讲，目前STO和区块链市场尚处于“摇篮期”，上交所科创板注册制的推出，影响最大的则是国内股票市场。考虑到目前国内A股低谷期、创业板缺乏活力的现状，也有传统金融从业者评价此举曰“伟大”。

他认为，2005年的国有企业股权分置改革一定程度上催生了此后两年的超级牛市，目前如果股票市场推出注册制，也会会引发创业大潮而带来一波超级牛市。但在科创板注册制正式出来之前，或许迎来“泡沫大崩溃”，此后科创板便有望盘活企业融资渠道，迎来全新的市场。

STO从新兴的区块链市场走向全球传统股票市场，已有实操案例，上交所将推出科创板试点注册制两者的落脚点似乎都在于盘活市场，两者最终会融合抑或分化为两个相辅相成的市场？

但无论怎样，这对于所有创业者和投资人来说，都是一个好消息。

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