ETH：被低估的数字货币，2.0将带来价格正反馈

维持近一个月暂停投资后，世界上最大的数字资产管理机构灰度于2月1日重启以太坊信托。短短两天，增持总量达到71796枚。与此同时，以太坊在1200~1300美元徘徊多日后，一鼓作气拿下1600美元，截至发稿，离1700美元仅一步之遥。

市场人心振奋之时，灰度于今晨推出《以太坊价值》深度报告，指明以太坊2.0带来的深刻变化，重新构建了以太坊的估值框架。灰度认为，ETH是被低估的。

1.比特币是数字生态系统中首选的价值存储，而以太坊已经成为领先的金融基础设施。

2.ETH是ETH估值所应该重点参考的因素。

3.应用场景推动ETH在以太坊网络上作为货币商品的价值；以GAS为形式的交易费用表明了以太坊作为可消耗商品的价值，而EIP-1559提案将强化这种价值；以太坊2.0加速ETH进入质押成为生息资产。

4.目前，大量的ETH进入抵押已经降低了供应，ETH价格的正反馈回路在形成中。

比特币坚若磐石，却缺乏灵活性，投资者始终相信它的记账系统不会任意改变；以太坊则显得更具灵活性，能构建出创新和迭代的环境。以太坊和比特币享有共生关系，从外界汲取流动性、份额和价值。比特币是数字生态系统中首选的价值存储，而以太坊已经成为领先的金融基础设施，日结算交易额超过120亿美元。

以太坊计划实施一项EIP-1559的提案，这项提案将燃烧（或销毁）用于支付交易的ETH，这项提案将会把ETH从一种交易媒介资产转变为一种可消费商品，ETH将变得更像可燃气体，而不是货币。如果这个提案得以实施，将确保ETH是以太坊网络上的原生经济单位，协议规则决定只有ETH可以燃烧，使用ETH支付这将减少经济抽象的可能性。

如果消耗的ETH超过计划发行量，这种燃烧方法也可以作为一种通货紧缩机制；如果活动增加，而导致的ETH供应量减少，则供需曲线将体现在ETH单位价格上升；如果EIP-1559实施，它将建立一个消费机制，形成ETH价格的正反馈循环。

以太坊比比特币更年轻，正在持续经历重大变革。最后，如果以太坊2.0成功实现，投资者有望把将以太坊作为生息资产，通过Staking持续产生收益，大家担心的以太坊无线增发问题也将得到更好的解决，因此以太坊的未来价值绝对不止是眼前的1600美金。

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