电子行业：AI、区块链、商业航天的未来十年

三大前沿科技：AI、区块链、商业航天将产生大量投资机会。我们认为，人工智能(AI)、区块链和商业航天是可能对行业产生重要影响的前沿科技。它们有望颠覆汽车、医疗、金融、通信、交通等行业生态，塑造元宇宙，并助力人类实现火星移民。在这个过程中，资本市场将会涌现多个投资机会。现有上市公司有望在技术和商业模式方面做出颠覆式尝试，而新兴创业公司也将逐渐进入资本市场。

AI方面，算法、算力和平台将为元宇宙建设提供刻画工具。在这个领域，我们看好三大机会：1)算法：感知向认知升级，有望推动CV/NLP领域视频信息理解和无障碍对话等应用落地。2)算力：大规模算法驱动云(数据中心)、边(汽车、摄像头等)芯片算力高速增长，云场景还将出现CPU+GPU+智能网卡/DPU的异构升级；算力国产化也将从边向云渗透。3)场景：各行业长尾问题被“大型算法/算力+共享模型生产/调优平台”模式解决，激发AI买单意愿。AI将成为元宇宙建设工具，精确刻画现实世界：在汽车领域，低速自动驾驶有望普及，高速自动驾驶将依托芯片和整车向L4级发展；在医疗领域，AI产品在获得监管批号后将深入诊疗环节。

区块链方面，以太坊是重要的资产载体，区块链将成为金融基础设施的核心技术。区块链已成功解决了人们对“信任”问题的焦虑。主要以公有链为基础的比特币和以太坊等形式存在，其规模在2020年以后得到快速增长。同时，Libra等数字货币的兴起也推进了各国央行数字货币的探索进程。未来十年，我们看好两大趋势：1)围绕以太坊为重要资产载体，将形成覆盖货币、银行、保险、资管等传统金融形态的生态圈，同时像NFT等数字圈新兴概念会深入生活，在房地产、证书等认证领域发挥作用。2)由政府、企业为主导的平台层的搭建为区块链应用场景的拓展提供可能，区块链有望成为以金融为代表的多行业基础设施建设的核心技术。

商业航天方面，火箭技术将颠覆通信、交通、旅游业，火星移民技术将落地。SpaceX过去十年的发展推动了行业变革，凭借颠覆性的火箭回收技术和规模化生产模式，它成功降低了单次火箭发射的成本。未来十年，我们看好商业航天对各行业的颠覆以及人类移民火星的初步探索。1)通信行业：卫星互联网在商业航天的支撑下，可提供专网、车联网和广泛宽带服务，短期服务全球长尾市场，长期为火星网络建设积累经验。2)交通和旅游业：商业航天将推动洲际飞船、太空旅行等服务，跨洲旅行的时间将缩短至小时级别。3)火星移民：五年内人类有望登陆火星，长期或实现登月基地和火星移民。

我们建议重点关注AI算力、AI应用、虚拟货币产业链以及国内商业航天企业的算力领域。全球头部企业布局更全面，我们推荐寒武纪-U；AI应用越来越多元化，我们推荐海康威视、大华股份、科大讯飞、虹软科技。在区块链方面，可以关注虚拟货币产业链和应用平台层的搭建方向。在商业航天方面，可以考虑我国在追赶SpaceX的过程中涌现出来的优秀企业。

风险提示：海外疫情升级，新技术开发进度不及预期，新技术渗透不及预期，技术发展存在非线性，技术商业化存在一定不确定性。

文章来源：华泰证券

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