数字资产：探索价值数十亿的市场的定义与发展

什么是数字资产？ 数字资产是一种价值的数字表示，它们不受中央银行或公共机构发行或担保，也没有货币或法律地位。人们可以接受数字资产或用于投资，并可以通过电子方式进行转移、存储和交易。

哪些驱动因素会影响未来数字资产的市场环境？ - 数字资产的格式 - 监管措施降低了数字资产进入市场的障碍 - 评估欧洲和德国数字资产的市场发展 - 主要调查结果和需要采取的行动

数字资产的格式 数字资产以加密货币或证券代币的形式存在于区块链上，并存放在所谓的钱包中。目前，市场上的数字资产主要以加密货币和证券代币的形式存在，直到加密证券的出现。为了更好地分析市场环境，区分这三种数字资产并将其与传统证券进行比较非常重要。

加密货币——炒作还是相关资产类别？ 加密货币是基于去中心化支付系统的加密值，不同于传统意义上的货币。越来越多的专业和机构市场参与者正在加入加密货币市场，以实现多元化和潜在性能增长。在近期，投资者对加密货币的兴趣再度上升，可能是因为低利率环境、市场流动性增加、其他资产类别偶尔过高估值以及欧洲通胀预期上升。随着投资者和金融服务提供商法律确定性的提高，加密货币在欧洲市场的份额也在增长。因此，我们将看到加密货币是否能够成为替代资产类别的重要时刻即将到来。

安全代币——用例和前景 除了加密货币，标准化产品如股票或债券已经通过区块链使用安全令牌进行映射和转移，尽管程度受限。随着区块链转移所有权更容易的特点，一些市场参与者正在加速将更多非流动性和不可替代资产（如房地产）进行代币化。然而，在引入加密证券之前，证券代币通常处于过渡阶段。加密证券的出现将为数字资产设定下一个里程碑，将数字资产转移到证券业务中。

加密证券——将数字资产转移到证券业务 德国立法者于2021年第二季度通过了有关引入电子证券的法案。该法案允许发行加密证券作为证券化资产的替代形式。与传统证券不同之处在于发行类型（电子与证券化）。与证券化资产类似，加密证券被归类为安全托管业务。随着法案的实施，数字资产托管、管理和保护被归类为加密托管业务。这为数字资产的转移到证券领域奠定了基础。

监管举措降低了数字资产进入市场的障碍 数字资产日益开放的趋势也受益于投资限制的取消。欧盟委员会在其数字金融战略中推出了DLT试点制度，该制度通过区块链和无中介投资者准入的方式，取消了中央证券托管以实现即时交易处理。该制度允许监管机构获得处理数字资产的经验。此外，数字资产市场受到数字金融战略的监管，而加密证券受现有MiFID II制度的约束。

评估欧洲和德国数字资产的市场发展 根据预测，到2024年，欧洲数字资产市场规模预计接近1.5万亿欧元。德国在欧洲加密货币和证券代币市场的份额约为21%。在未来几年，德国所有数字资产的市场预计将增加到近4000亿欧元，即增加了两倍以上。随着电子证券的引入和新的市场基础设施的建立，预计德国的数字资产市场价值可能会增长至180亿欧元。到2024年，德国的加密证券市场可能会大幅增长，预计市值将达到820亿欧元。

主要调查结果和需要采取的行动 未来的数字资产市场将为新老市场参与者提供广泛的盈利机会。以下是对当前市场动态的主要发现： 1. 未来，数字资产将与私人和机构投资者高度相关。机构需要调整组织、流程和服务，以满足客户需求。 2. 新的市场参与者需要处理许可证申请问题，以继续在Bafin的监督下提供服务。这对于初创公司来说是一项挑战，因为他们必须满足和记录大量的监管要求。 3. 德国在数字资产方面希望成为欧洲的领头羊，这使得德国的数字资产对外国金融科技公司和有志参与这个不断增长市场的成熟金融机构愈发有吸引力。 4. 随着加密证券的引入，建立专业高效的市场基础设施对于数字资产非常重要。成熟

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