时间：2023-07-04|浏览：189
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【传媒】元宇宙商业化助力IP变现，关注“东数西算”机遇——行业周报-20220220
1、元宇宙商业化或进一步驱动虚拟人、NFT、开放世界游戏IP变现空间打开
我们于近期先后发布元宇宙系列深度报告之《虚拟人—商业化高峰将至，决胜在内容和运营》和《开放世界游戏—增长空间打开，引擎、设计与IP打造能力或为决胜关键》。核心观点是虚拟人、开放世界游戏后续变现空间的核心在于能否依靠内容创意和流量运营，打造成IP并运营好IP。
随着部分广告营销、影视内容行业上市公司及初创公司纷纷推出自身开发的虚拟人形象，其供给或不再稀缺。头部营销和内容公司后续或有更大概率结合虚拟人形象、人设和营销经验，打造成头部虚拟人IP，并通过品牌营销、C端带货等方式打开变现空间。开放世界游戏或代表元宇宙产品雏形，提供虚拟社交、生活等重要场景。其变现收入同样取决于能否打造成头部游戏IP，而引擎技术、设计能力成为其IP打造成功与否的关键。具备资金、人才和运营经验优势的头部上市游戏公司或更有机会成功。
另外，NFT和游戏角色IP的结合，或扩大用户在游戏中的付费意愿和规模，降低游戏获客成本；冬奥会吉祥物“冰墩墩”的火热也验证体育类IP突出的变现潜力，体育明星IP与NFT结合的变现前景可观；基于《“十四五”数字经济发展规划》，虚拟产业园区等ToB端数字孪生产业亦有望迎来变现增量。
综上，我们认为，元宇宙商业化驱动下，基于内容的IP变现空间或被放大，建议继续布局其中商业化落地较快的虚拟人、NFT赛道，同时积极关注开放世界游戏及与城市、产业发展密切相关的数字孪生等领域；考虑到财报季来临，需综合考虑业绩增速及市场对业绩的预期，择估值安全边际高、业绩超预期概率大，同时元宇宙相关业务推进更积极、有望更快兑现到业绩的标的。重点推荐芒果超媒、完美世界、姚记科技、元隆雅图、快手-W，受益标的包括风语筑、天地在线、锋尚文化、视觉中国、网易-S、百度等。
2、关注“东数西算”工程带来的IDC产业机会
根据中国新闻网2月17日报道：近日国家发改委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群；至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。
东数西算是指通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部算力需求有序引导到西部，让西部的算力资源更充分地支撑东部数据的运算。我们认为，“东数西算”工程有望给西部地区带来IDC等算力基建增量，逐步缓解东部地区因土地资源紧张导致的算力紧缺问题，推动东部地区大数据应用市场的发展，驱动云游戏、云视频、XR等对算力需求较大的领域市场规模增长。
在上述8个地区有大数据中心布局或在西部地区算力布局具备优势的企业有望直接受益“东数西算”工程，而重度游戏研发商、云游戏平台运营商、视频平台及VR/AR内容研发商亦有望间接受益于“东数西算”或带来的算力成本下降，建议积极关注，受益标的包括浙数文化、世纪华通、贵广网络、顺网科技、网宿科技等。
风险提示：虚拟人及NFT领域竞争加剧，“东数西算”进度低于预期。
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