零食市场有限，三只松鼠的收缩明智

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三只松鼠的财报显示，他们的业绩最近不尽如人意。从财务角度来看，他们的营收规模接近最大，净利润达到历史最高点，但营收增长率相对较低。

三只松鼠的营收峰值是在疫情前的2019年，2020年营收有所下降，2021年基本持平。净利润在2016年达到2.4亿元后开始波动上升，2021年同比增长36.4%，达到历史最高的4.1亿元。

一季度是三只松鼠的旺季，约占全年营收的三分之一，净利润要占一半以上。但2022年一季度的净利润表现是过去五年中最差的。

良品铺子是三只松鼠在A股中的同行竞争对手。两者的营收差异在2017年并不大，2018年和2019年，三只松鼠凭借更快的增长扩大了营收的领先优势。但疫情导致良品铺子迎头赶上，2021年的差距和五年前差不多，2022年一季度仍有差距。

在成本费用方面，2021年三只松鼠的营业成本比例下降，但总成本比例下降较小。期间费用支出的比例上升，其中销售费用上升幅度最大。

从现金流量表来看，三只松鼠在疫情下的两年经营活动的净现金流都表现不错。其短期偿债能力较强，流动比率和速动比率都相当高。

总的来说，三只松鼠仍然能盈利，而且盈利能力相当不错。只是增长可能遇到了阶段性的天花板，要突破需要时间和智慧。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议。