加大力度提振消费：李迅雷对财政政策发声

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中泰证券首席经济学家李迅雷周六表示，依靠基建投资拉动经济的可持续性存疑。他呼吁加大财政政策实施力度来提振消费，并改善居民收入结构，提高中等收入组的收入水平，以实现经济可持续增长。

他在参加清华五道口首席经济学家论坛时说，今年一季度，基建投资同比增长8.5%，增速比较强劲，但基建投资维持较高增速的可持续性引发疑虑。一方面，基建投资的回报率在下降；另一方面，地方政府专项债不断增长，如果继续投资基建，地方政府的债务水平将越来越高。

同时，他表示，随着美联储货币政策的收紧，外需也在走弱。4月份，美元计价的出口增速大幅下滑，出口金额同比增长3.9%，较3月份收窄了10.8个百分点。因此，促进消费具有非常重要的意义。

李迅雷说，促进消费主要可以通过财政政策和货币政策来实施，但目前来看，货币政策的作用有限。根据最新公布的金融数据，居民和企业信贷都有明显回落趋势。在美国加息的背景下，我国降息空间有限。因此，需要继续加大财政政策的实施力度。

他指出，目前财政投入主要用于稳定市场主体和促进就业，而直接用于消费领域的投入相对较少。“财政政策需要继续发力，尤其是在促进消费方面，可以考虑发行消费券。美国在2020年疫情爆发时通过直接发放现金的方式向居民家庭提供了资金，但这种方式缺乏针对性。”他说道。

李迅雷还表示，与美国、法国、日本、越南、泰国、印度等国相比，中国的消费水平处于谷底。随着房地产投资减少，消费率可能会有所提升。然而，仅仅依靠这一因素是不足以推动整体消费高增长的。

他进一步指出，我国消费率较低的背后存在结构性问题。在我国居民的收入结构中，高收入组的收入增速在过去5年明显超过中等收入组10个百分点以上。改善居民收入结构，提高中等收入组的收入水平，对于中国经济的可持续增长至关重要。

他还表示，目前我国个人所得税仅占整个税收的比重为7.3%，相比之下，美国的比重为47%。因此，应当进行收入分配改革。此外，需要重视第三次分配的作用，增加企业慈善事业的参与度。