DeFi币竞争力：原因与分析

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在2020年3月，我做出了一个决策，将我的时间和精力全面投入到DeFi领域。一年后，也就是今年3月份，DeFi币价达到了高峰。我非常自豪能够准确地判断出这一行业趋势，不像之前比特币侧链、以太坊智能合约、比特币区块大小争论等其他行业大格局。

但是，现在DeFi币的价格已经从CMC排名前20掉出，包括uni和link在内的优秀币种也只能苦苦挣扎在20名上下。可以说，DeFi币已经全面落败。

看着口袋里的uni、comp、cake、mdx，以及那些不敢提的垃圾DeFi币，我的心在痛。我一直在吃亏和遭受损失，没有获得过任何好处。

仔细思考后，我认为DeFi的竞争力变得非常差，未来还有机会吗？

DeFi成为了基础插件，不具备垄断性竞争力，被系统性地拆分。

早在2006年，我开始使用支付宝，当时我认为这是非常牛逼的工具，它会取代银行成为中国最大的金融机构，并为用户提供所有金融服务。

正如我们所看到的，支付宝确实提供了所有金融服务，但是，所有其他互联网产品也提供了相同的服务。在过去的15年中，当我们看到互联网金融时，我们会发现只要是有流量的应用程序，它们都提供金融服务。然而，金融在互联网上并没有形成系统化的产品，而是被其他自带流量的产品截胡成为了单独的模块。

DeFi也是这样。DeFi的主要功能，例如交易swap、借贷、质押staking等，都被分解成基础组件，并被区块链行业中的各个带有流量的项目整合。

所有的链都有swap和借贷项目，甚至连币安这样的交易所都开发了类似的功能。staking模式早在DeFi之前就被所有项目学会了。现在最热门的GameFi几乎每个作品都自带一套swap系统，NFT交易也都自带marketplace交易。

形成于行业内的集合交易，例如1inch、metamaskswap等，宣布，“你们所有做swap的项目都是我的菜”……DeFi像互联网金融一样，只要有流量，DeFi就会去，自愿以组件的身份寄身到其他产品中。

DeFi被系统性地拆分，无法形成垄断性竞争力。

DeFi去中心化失败，单点失败导致整个项目的失败。

那些主打DeFi的产品没有一个是去中心化的。明星项目如uniswap、compound、makerDao等都离不开项目方。

uniswap被SEC审查，被迫在uniswap.org这个主要前端下架一些代币。compound出现漏洞导致1.5亿美元的损失，币价也长期下滑。venus的垃圾资产质押被人操纵价格，从池子里借走了大量优质资产。最近在aave中发现类似的事情也差一点发生。curve也被爆出有人向池子里添加垃圾资产，然后套走优质资产。

DeFi里好像天天都有事故发生，而且一旦出现问题，整个项目就会难以再次获得用户的信任。这和早期比特币被盗和系统漏洞不同，因为DeFi项目几乎没有成功的去中心化案例，最著名的uniswap和compound都是中心化的。一旦出现单点故障，整个项目就会倾向于系统性失败。

DeFi币的经济设计通常忽略了价值捕获的能力。

DeFi币基本上没有捕获价值的能力，它们都是治理代币，甚至没有staking获息的设计。

币圈最常见的捕获价值模式，例如回购销毁、staking锁仓、分红等，在DeFi的蓝筹币上都没有发挥作用，这也是相当奇怪的。相反，一些尾部DeFi币喜欢添加捕获价值的设计，但币价也不见得受到提升。

反而DeFi的挖矿模式都重视快速出售，我也不知道谁会接盘。

人们说项目方害怕被SEC定性为证券，所以他们发行币没有任何获利能力，只有治理投票能力。

类似于crv、sushi等具有很好的捕获经济价值的币种，也不行，尤其以mdx为代表，它的经济模型设计让mdx的年化获息超过30%，但是它的币价仍然下跌。

套利活动太过狠毒，对用户造成了严重的伤害。

DeFi里有一个像癌症一样的毒瘤，那就是MEV套利，尤其是三明治攻击。我在pancake里进行的一笔交易就

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