DeFi收益真相：99%投资者不知道的来源

DeFi协议中的贷方、质押者和流动性提供者可以通过存入代币来获得百分比奖励(APR)。这些收益率和承诺的年利率主要来自何处？实际上，许多DeFi项目建立在不可持续的庞氏经济学模型之上，这也就意味着在投资DeFi项目之前，确定其是否具备真实收入来源是相当重要的。该收入的大部分将会流向项目代币的持有者。

1.流动性提供者的交易费用；2.协议的服务费；3.期权费/保险费；4.借款人的利息。

交易费用是指交易者支付的在一对资产之间进行交易所需的费用。这部分收益将流向为货币对提供流动性的人。流动性提供者通过交易费用来赚取APR，其中的收益不仅仅包括激励奖励，还包括真实交易费用。

协议费用是指支付给协议以换取提供服务的费用，例如：过桥费、基金管理费和NFT市场的平台费用。这些都是真实的收入来源，适当分配后也可以流向代币持有者。

借款人的利息也是一种实际收入，尽管其中大部分收益将归贷方所有。协议可以保留一部分借款利息，此部分将与代币持有者共享。

但在DeFi中还存在许多不可持续的收益陷阱，例如通货膨胀、未知费用、不可持续的收益和收入完全依赖于新的代币购买者等等。这些都是需要在评估DeFi协议时需要注意的常见陷阱。

此外，在DeFi中流动资金池的APR常常会误导用户。流动性提供者获得两种形式的奖励：交易费和农场激励。而大多数APR来自农场激励，而不是真实的交易费。实际APR通常要更低，而具体原因包括排放量随时间的推移而减少，代币价格也会下跌。因此，在选择池时也要特别小心无常损失(IL)的问题。

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