加密货币托管服务对加密货币市场价格有什么影响？

时间：2022-01-06|浏览：7330

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让我们来谈谈容器——不是大型海运集装箱，而是瓶子、盒子和盒子。那种可以装东西的容器。一个可靠的容器就是这样。它只装东西而不改变内容。
在金融领域，这个容器是资产存储的托管服务。良好的托管服务可以以客户的名义可靠地存储证券和债券，通常提供其他服务，但永远不会影响资产的价值。加密货币市场是不同的。良好的加密货币托管服务可能会对资产的市场价格产生重大影响，甚至影响其基本价值。
这种差异比以前更重要。在传统金融领域，虽然托管机构是一个关键因素，但它不会对市场产生影响。在加密货币领域，个人或集体战略可以决定资产的成败。然而，这种影响不受监控，最终将产生一个新的权力机构。
加密货币托管服务会对加密货币市场价格产生什么影响？
指数标准发生了变化
例如：加密货币资产管理公司 Bitwise 于 2017 第一批加密货币指数基金成立于年（Bitwise 10 Private Index Fund），并在最近一封给投资者的信中透露，它更新了指数的计算方法。
过去，只要一项资产能够托管到冷钱包（黑客无法接触的链下钱包）中，就有资格纳入 Bitwise 十大高市值加密货币指数（Bitwise 10 Large Cap Crypto Index）。现在，监管机构持有的资产必须有资格纳入该指数。
这听起来很合理：托管是一个复杂而重要的投资管理方面，更不用说加密资产自然匿名了。由于加密货币领域存在独特的安全风险，最好将加密资产移交给监管机构（best practices）并且有更好的保证。一切看似合理。
现在让我们仔细分析一下。上述规则的变化也导致了指数组成的变化。因为门罗币（XMR）任何受监管的托管机构机构持有，隐私币将分散预测机项目 Chainlink（LINK）取代。
无论指数标准的变化似乎有多合理，机构对加密资产的兴趣仍然取决于托管政策。
当然，由于监管的不确定性，托管机构避免隐私货币是可以理解的。此外，可以理解的是，机构更倾向于选择专业的托管服务，而不是繁琐的自我托管。
然而，主要指数基金的纳入或排除可能对资产的价格预期产生重大影响。此外，市场基础设施参与者的决策对市场也有重要影响。
Bitwise 投资者新闻进一步解释说，尽管艾达币（ADA）它符合纳入指数基金的条件，但由于没有托管机构 Coinbase Custody 因此，艾达币目前还没有被纳入该指数基金。
现在，调整基金构成是基金管理人的特权。不过，下文还有一个例子表明了托管机构会对资产价格产生什么样的影响。
如果 Coinbase Custody 未来决定支持艾达币（ADA）如果是，艾达币会被纳入调整后的基金吗？这种可能性(由单个托管机构决定)应该被视为艾达币价值主张的一部分吗？
跌宕起伏
另一个例子是质押服务。越来越多的托管机构提供与通行证相关的服务，如参与质押（staking）治理机制获得收入。其中，通行证持有人将使用其持有的通行证支持网络运营，以获得补偿。许多客户被额外的收入所吸引，但他们不想接触复杂的过程，即使这会导致收入下降。
这些客户通常是机构投资者。他们可能会将投资范围限制在方便的质押选择，即只考虑托管机构质押服务支持的通行证。
这再次表明，托管机构会影响投资者的选择，进而影响资产的市场价值。

加密货币托管服务对加密货币市场价格有什么影响？
银行不会为所有类型的货币存款提供利息。然而，由于外汇市场的流动性和利息投资的广泛选择，银行的战略选择不会产生重大影响。
然而，由于加密货币市场仍处于起步阶段，监管机构相对较少，机构投资者的选择范围也有所不同。资产很容易受到机构投资者选择的影响。
总结
在传统市场上，大型托管机构不参与资产选择，而是留给投资者。传统托管机构不需要基于技术考虑来决定支持哪些资产。市场理论除了考虑基础设施外，本质上认为公平的竞争环境可以实现公平的资产定价。
在加密货币市场，竞争环境不公平。
当托管机构等市场基础设施参与者对当前和潜在市场价值产生重大影响时，就会出现新的权力结构。
未来，随着市场竞争格局的加剧，单一托管机构的决策将削弱对市场的影响。最近有很多关于行业整合的讨论，但行业整合可能会产生相反的效果。
这突出了加密货币市场精神的根本转变。加密资产旨在消除集中托管的需要。然而，我们现在有了集中的托管机构，这将在促进加密货币领域的发展中发挥越来越重要的作用。
我对此没有褒贬之意。我的意思是，我们需要意识到并密切关注这种情况。复杂的系统会实现有机发展，有一天很容易醒来，意识到自己已经演变成一个风险高于效率的结构。
我们以前看到过这一点：早期互联网的分散承诺已经演变成一个具有不良副作用的集中基础设施，我们大多数人选择接受它是为了方便。
我们也可能犯同样的错误，但这次不是我们的信息。这一次，我们谈论的是一个可以塑造财富和转移货币的市场——目前是一个相对较小的市场，但它正在影响主流资产组合，并可能对更广泛的金融领域产生重要影响。
无论是便利性，还是加密货币行业不断加强的市场专业化和监管，都是好事。然而，俗话说：许愿要谨慎（be careful what you wish for）。”