以太坊上海升级，老牌DeFi如何在LSD赛道中获利

4月12日，以太坊将正式启动上海升级，支持用户提取主网上质押的ETH和奖励，质押者将有更多选择，促使更多用户质押ETH到链上。目前的活跃验证者约有56.3万名，质押的ETH超过1817万个，质押ETH数量占总流通量约为15%。而同一赛道的其它主流POS网络质押率大多在50%左右。相较于这些POS网络，以太坊链上15%质押率还有很大的上涨空间。

可划分为三大类LSD产品赛道，一是以太坊质押基础设施，二是流动性质押平台，三是围绕流动性质押凭证构建的DeFi应用产品。以太坊上海升级后，质押凭证LST可以直接兑换回为ETH，消除了之前存在的脱钩隐患，LST锚定ETH的价格将会更加稳定，成为与ETH一样的优质资产。LST可被当作抵押资产去AAVE等借贷应用中使用，或乃至在一些衍生品应用充当交易标的等等。

以太坊质押或将催生千亿规模的LST，这一新资产正在重构和改变传统DeFi应用的收入结构。已经有不少DeFi应用已从这些业务中收益，如LST/ETH的流动性构建或将为Curve、Balancer等DEX带来新的业务增量；在借贷平台Aave v3版本中，通过e-Mode支持用户用LST资产（如stETH）借出90%以上的ETH。老牌DeFi应用需要接纳LST资产，切入LSD赛道中也分的一杯羹。

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