时间：2022-01-04|浏览：7160
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从交易成本的角度来看，作者提供了一个理论上统一的交易演变过程，目前的发展前沿是加密货币和分散金融。作者表示，随着货币的每一个新发展，新的交换形式或媒体必须降低相关替代品的交易成本。区块链和加密货币的发展降低了转移货币的成本，消除了向中间基金提供可信第三方的需求，同时也提供了匿名/假名的好处。同样，分散融资也不需要第三方进行中间储蓄和投资，可以为借款人提供偶然匿名。这些创新可以显著降低交易成本，吸引经济发达国家的投资。中国人民大学金融科技研究所（微信I）D：ruc_fintech）编译了报告的核心部分。
引言
在货币及其典型形式中，通过交换网络使用交换媒体的目的是降低交易成本：搜索成本、存储成本、运输成本和由于交换商品缺乏可分割性而产生的成本。只要认为使用商品作为一种普遍接受的交换媒介可以成功地降低交易成本，使经济行为者能够获得经济活动或生存所需的资源，他们就倾向于使用普遍接受的交换媒介。
虽然表面上与历史无关，但门格尔对货币进化的因果关系——遗传叙事是一个有价值的起点，有两个原因。首先，它意识到零星变化在利润发现的指导下的重要性。第二，这些利润是通过降低交易成本来实现的。不断增长的利润鼓励参与者继续创造利润，这也将传递给企业家模仿和发展那些获得相对较高利润的人。
货币演变的最新前沿包括越来越多的加密货币和融资。数字货币的独特之处在于，直接支付和金融中介不需要可信的第三方进行中间交易。对于成熟的加密货币和加密金融体系，移除或重新定位第三方，促进交易和金融中介，可以显著降低交易成本。
交易成本和交易的演变
在过去的几十年里，人们越来越意识到货币可以降低交易成本，货币的进化轨迹与其降低的交易成本密切相关。固定成本的重要性考虑了进化方法，因为固定成本可能会抑制降低边际交易成本的货币体系的使用。
随着货币的出现，将有四种交易成本，即搜索成本、存储成本、运输成本和可分割成本。随着实物交换的交易成本随着规模的增加而迅速上升，激励生产者产生固定的货币交换成本。门格尔指出，从事商业活动的人将寻求获得交易商品作为交换。促进商品销售的属性包括可存储性、可分割性、可携带性和稀缺性。从历史上看，贵金属被用作商品，有效地促进了交换，而物品交换的成本太高了。
金融中介
强大的金融市场作为现代资本主义经济的象征之一，使闲置资本从资本所有者转移到企业家手中。开发一种或几种商品进行中间交换，大大降低了贷款的交易成本。贷款不再需要是实物。相反，以货币商品形式存在的可替代财富可以借出。
加密货币和金融中介
货币演变的交易成本方法有助于我们了解加密货币和分散金融发展的障碍，以及这些技术对经济组织的潜在影响。区块链技术可以大大降低电子转账和贷款成本。
3.1 数字货币
虽然转账似乎是用户之间明显的计算技术应用，但在互联网被广泛使用多年后，操作数字账簿中账户的动机一直是一个障碍。问题不是借一个代理人的账户，而是借另一个代理人的账户。读者可以通过excel为了实现这一目一个系统的交易程序来实现这一目标。这两个问题阻碍了数字货币的发展：
1)必须防止账户所有者以外的任何人转移资金或授予其他用户转移特定金额资金的权利。
2)必须防止任何访问该账户的人从该账户中承诺双重资金。几十年来，这些问题被认为需要一个可信的第三方来管理分类账。事实上，这种可信的分类账操作员出现在互联网历史的早期阶段。但直到2009年，随着比特币的出现，才开发和实施了一个完全分散的实际解决方案。第一个问题也可以用来支持区块链协议的加密方法来解决。除非提供必要的密码，否则可以通过阻止访问来确保账户的安全。第二个问题可以概括为所谓的拜占庭将军，因为很难从多个来源排序信号。这个问题更难防止分散，尤其是当用户想要匿名时。
3.2 匿名和分散的金融
匿名性也是某些交易成本的一个因素。就像20世纪下半叶新金融工具的发展帮助投资者避免了一些监管和税收成本一样，匿名性和缺乏第三方促进者可以帮助借款人和贷款人避免类似的成本。
为了分散融资，只要贷款得到偿还，如果先知得到相互信任的一方的支持，这些信息可能会将借款人的声誉传递给借款人，而不会同时披露借款人的身份。这些信息可以从传统的金融部门获得。这种偶然的匿名性允许分散的金融应用程序通过提供信息来降低交易成本，以显示给定贷款的健全性。虽然信息和执行成本在完全匿名的情况下基本上是无限的，但这些成本在违约的情况下大大降低，因为甲骨文会自动向贷款人披露识别信息。因此，如果借款人带着借来的资金潜逃，就不能简单地重新开始。游戏已经从一个有限的重复游戏变成了一个无限的重复游戏，因为在身份作为抵押品的情况下，股权已经从借款人借款人之间的关系扩展到未来与金融系统成员和机构之间的任何互动。
因此，分散的融资申请可以降低希望保持私人身份的借款人的成本，而资金的集中控制也可以降低贷款人的执行成本。与非洲移动货币和加密货币应用程序的发展一样，由于制度不确定性而面临巨大风险的借款人将有更好的机会获得贷款，并确保这些财富不会被国内政府没收。降低贷款人的执行成本增加了还款的可能性。
未来：降低交易成本、稳定货币和金融排斥
科斯认为，企业之所以存在于市场上获取资源，是因为它们降低了获取资源的成本。他指出，创新可能会进一步降低公司内部组织资源的成本。科斯随后继续这种直觉，指出积极的交易成本将对经济效率产生负面影响。特别是产权的明确定义和有效实施降低了交易成本，提高了企业家对未来世界形势形成准确预期的能力。区块链技术，特别是加密货币和分散金融，将在这两个方面提高经济表现。
随着交易成本的下降，曾经完全无利可图的投资变得有利可图。这对经济发展的每个阶段都是正确的，包括这里总结的那些阶段。然而，加密货币、区块链技术和分散金融的发展在如何影响交易成本方面是独一无二的。过去，创新的效果往往受到积累新技术并将其纳入现有系统框架管理的地方经济能力的限制。加密货币和分散金融出现在许多发展中国家所需要的现代通信技术中。
结论
简而言之，加密货币和加密金融有潜力引领一个国际金融一体化的时代，这在半个世纪前是一个意想不到的梦想。这项新技术是降低成本技术的最新迭代，预计将对传统的金融排斥领域产生最显著的影响。区块链以供应链整合的形式对经济发展和组织的影响，以及企业不断变化的性质，仍有许多地方需要解释，但这超出了作者讨论的重点。作者表示，我们正在看到加密货币和分散金融将对经济组织产生影响的初步迹象。交易成本框架阐明了这一发展的重要性，并提出了未来的发展轨迹。
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