一文读懂 Staking 即服务：机遇与风险、现状与未来

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目前领先的区块链网络正在经历工作量证明 (PoW) 到权益证明 (PoS) 共识机制的大规模转变。最初是中本聪 (Satoshi Nakamoto) 倡导的 PoW 批评者指出，模型已经失宠，PoW 安全模型和集中矿池趋势导致负外部性。
取而代之的是，PoS 由于其能源效率和更好的分散承诺，设计正在经历巨大的发展。假如以太坊2.0 (Eth2) 的 PoS 今天合并已经完成，所以基于 PoS 目前将占据区块链 L1s (第一层) 区块链网络的总市值 44%如果我们在计算中忽略了比特币，那么这些 PoS 链的市值份额将飙升至 91%。这种从由 PoW 主导到 PoS 通过保护，网络转型在新的商业模式中产生了二级效应 PoS 网络赚取利润。
自下而上：比特币、以太坊和前五名 PoS 区块链网络的市值在于 2021 年以来的变化 。
自 2008 自年比特币诞生以来，PoW 该链已经帮助许多企业建立了以最大化矿业回报为中心的商业模式。早期的矿业公司明白，他们可以从规模经济中受益，并开始在能源成本低的地方建立服务器农场，以最大限度地提高他们获得矿业回报的可能性。在短时间内 13 加密挖矿已发展成为一年的价值约 310 行业亿美元。
与此同时，基于 PoS 寻求共识的区块链 PoS 奖励的个人和公司提供了类似的商机。基于摩根大通的估计 PoS 的 Staking (质押) 行业每年都在产生 90 收入1亿美元，到 2025 年将成长为 400 1亿美元的行业。理解这种利润预测 Staking 细微的差异以及它们是如何崛起的 Staking 即服务 (STaaS) 行业相互作用至关重要。
*注：避免在科技行业使用 SaaS (software-as-a-service，软件即服务) 缩写混淆，我们将在本报告的其他部分Staking 即服务” (Staking-as-a-Service) 称为 STaaS。
PoS 背景介绍
如果一个未经许可的区块链网络想要正常运行，只有一个实体可以在任何给定的时间内更新该网络的共享账簿。共识机制是一组规则，即区块链网络中的安全提供商使用这组规则来确定哪个参与者应该更新该网络。随时负责一系列交易 (区块) 添加到账簿中的实体被称为块生产者。作为生产新块并维护网络安全的回报，块生产者可以从网络中获得块奖励 (下文将更详细地探讨区块奖励的构成)。

如前所述，PoW 和 PoS 是当今区块链领域使用最广泛的两个共识引擎 PoW 在系统中，矿工在竞争中消耗物理资源，以成为下一个块生产者 (时间和能源)。消耗这种外部资源 Pow 网络带来安全。如果恶意参与者想要停止或改变网络的状态，就需要控制网络 50% 上述计算能力。
在 PoS 物理资源在系统中 (算力) 吸引区块链本地加密货币的竞争取代了竞争 PoW 这种关键差异使得 PoS 该网络在不消耗大量电力的情况下运行，并允许更广泛地参与共识过程 (即允许网络更好地分散)。想要成为网络验证者的参与者必须被质押 (锁定) 作为诚实参与共识过程的承诺，一定数量的区块链网络本地加密货币。网络中质押的总价值为网络提供了安全性，这使得它存在 PoS 不同形式的网络 51% 攻击的成本比 PoW 更加昂贵。
除了主要作为安全屏障外，验证人的质押金还有两个重要原因。首先，验证人的质押金额与被选中负责将新交易添加到账簿中的概率成正比，从而影响验证人能获得多少奖励。验证人的质押金也作为抑制不良行为的抵押品：即如果对网络采取恶意行为，通常会损失部分质押金或在一段时间内失去参与共识过程的权利。简而言之，PoS 系统激励健康的网络行为。验证人将质押更多的抵押品，以获得更大比例的块奖励。质押的抵押品越多，验证人就越有可能遵守网络规范 (避免受到惩罚)，从而保证区块链的安全。
STaaS 的兴起
参与质押的动机
通过上述对 PoS 我们可以探索共识如何运作的基本技术理解所创造的经济机会。PoS 通过奖励验证者区块奖励网络 (由网络原货币的通货膨胀和交易费用组成)，从而鼓励质押者为网络安全做出贡献。通货膨胀奖励可视为 PoS 本地激励机制用于鼓励用户将资产质押到网络中。对于那些选择 PoS 对于不将资产质押在网络上的用户来说，网络的本地货币将受到资产通胀供应计划的稀释 100% 如果原始货币被质押到网络中，网络所有权将不会发生相对变化，因为所有通胀奖励将分配给所有现有持有人；但考虑到这将意味着没有人在网络上实际运行应用程序或交易，这是非常不可能的。
因此，每个 PoS 网络呈现出不同的活跃质押率 (staking rate)，如下图所示，每一个 PoS 网络的质押率取决于各自网络中的活动量和激励机制。从下图可以看出，大部分都是 PoS 网络活跃质押率超过 50%。
PoS 网络变化的网络质押率使网络质押者 (stakers) 有动态变化的回报率。随着更多的质押金进入互联网，质押人获得的奖励率将降低，因为质押奖励需要分配给更大的质押人，反之亦然。网络中的整体质押回报称为名义质押回报率 (nominal staking rate)，包括交易费用和通货膨胀。名义收益率减去网络整体通货膨胀产生的奖励金额，称为实际收益率 (real rate)。虽然许多 PoS 名义收益率可能高达两位数百分比，但实际收益率通常是个位数百分比。这一趋势的主要例外是货币安智能链 (BSC)，因为它的区块奖励完全由交易组成

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