寻找流动性管理赛道的机会

聊聊最近炒得比较火的流动性管理赛道。Uni V3有两个巨大的创新：一个是集中流动性，可以大大提供资本效率；另一个是可以设置做市费率，为LP提供了更多选择。不过，Uni V3也大大提高了LP的做市门槛，对于非专业的LP提出了巨大的挑战，无论是管理LP还是选择LP。

此外，由于Eth主网的Gas费用较高，LP在操作时也面临着非常高的Gas费用。Gas+无常，是小LP难以承受之痛。市场衍生出了专门的流动性管理项目，备受市场热捧，被认为是Uni V3生态的一个巨大衍生赛道（我们也投了一个项目）。

当时比较火热的项目包括@gelatonetwork（现在分化成了@ArrakisFinance），@GammaStrategies，@CharmFinance，@steerprotocol，@mellowprotocol等。然而，在过去的两年里，这些项目并没有取得预期的成功，很多项目要么改了发展路径，要么销声匿迹。除了市场团队等不明原因外，我觉得还有以下几点：

1. DeFi中大部分LP，特别是Uni中的，只是由少数部分OG带来的，看看@ArrakisFinance就明白； 2. Uni V3的版权保护，导致其他项目很难Fork Uni V3，也就是这些流动性管理项目只能基于Uni V3去做，本身就不宽裕的LP市场雪上加霜，而且受限于L1高Gas和低TPS； 3. 实际上管理LP很难。@CrocSwap里对这些自动化管理LP Vault做了分析。

然而，最近这个赛道又火了。@ArrakisFinance没有发币，但@GammaStrategies、@unipilot_io、@steakhut_fi等项目代币几乎都翻倍甚至几倍。主要的催化剂有：

1. Uni V3的版权1号过期后，其他Dex都可以Fork Uni V3了，昨天@PancakeSwap已经宣布； 2. 越来越多的V3 Fork为流动性管理带来了巨大的市场空间； 3. L2及其他公链上的低Gas和高TPS可以为这些自动化Vault节省成本； 4. 项目方也都搞明白了，LP管理就是一个B2B业务，只要抱好大腿，像@GammaStrategies和Quickswap等Dex合作；@steakhut_fi是Joe孵化，对TVL是巨大的提升。

当然，最重要的还是LP管理能否为用户带来更大的收益，这个还需要更长时间的关注。时也命也，没想到DeFi Summer过去了两年，这些DeFi项目反而获得了新生。